核心观点：

    　　公司发布2023 年半年度业绩预告：23H1 公司预计实现归母净利润0.65-0.85 亿元，较去年同期归母净利润-1495.53 万元扭亏为盈；预计扣非归母净利润0.65-0.85 亿元，较22H1 亏损的1753.83 万元转正。

    　　今年以来出境政策优化后，外贸企业出海参展需求强劲。23H1 公司在印尼、波兰、德国、阿联酋、越南、巴西、墨西哥和日本8 个国家成功举办9 场展会，展会总规模和总收入同比高增长。

    　　一带一路及RCEP 市场价值凸显，企业参展需求旺盛。根据公司微信公众号介绍，今年以来截至目前已举办的展会中印尼展/日本展/印尼展/ 波兰展/ 德国展/ 迪拜展/ 越南展/ 巴西展/ 墨西哥展分别销售了1000/419/1004/550/366/914/410/424/993 个展位。公司前瞻性地洞察RCEP 市场的巨大潜力，先发优势明显。

    　　背靠中国庞大制造业前景广阔，专业展打开成长空间。公司作为境外自办展龙头，办展规模和经验较国内同业相比优势显著，有望背靠中国庞大细分的制造业和国内企业巨大的出口需求乘风而起。公司目前正处于由综合展向专业展转型的机遇期，对比国内外成熟展会可知综合展有利于孵化展会，而专业展因其专业细分、办展效果好因而天花板更高。根据公司公众号报道，公司携手专业展经验丰富的汉诺威米兰将于2023 年11 月23-25 日在第五届中国（印尼）贸易展首次合作办展，有望加快转型步伐、扩大展位销售规模，未来规模效应有望凸显。

    　　盈利预测与投资建议：公司龙头优势突出、赛道格局尚处于蓝海，疫后境外自办展业务复苏潜力强劲、成长潜力广阔，预计2023-25 年实现归母净利润为1.84/2.81/3.68 亿元，考虑到行业及可比公司，给予2023年40 倍PE 估值，对应合理价值为48.48 元/股，维持“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济波动；疫情反复；市场拓展低预期；地缘政治风险。