事件概述：

    　　公司发布2023 年上半年业绩预告，预计23H1 公司实现归母净利润6500 万元-8500 万元，扭亏为盈，去年同期为-1496 万元。

    　　分析判断:

    　　海外展顺利举办，23Q2 业绩大幅反弹

    　　根据业绩预告，公司23Q2 归母净利润为6393 万元-8393 万元，去年同期为250 万元，19Q2 为3876 万元，23Q2业绩端大幅反弹并超越疫情前水平。2023 年是线下展会井喷之年，2023 年上半年公司分别在印尼、波兰、德国、阿联酋、越南、巴西、墨西哥和日本八个国家成功举办了9 场展会，展会和展位的数量均大幅提升。参展商参展意愿高，根据公司官方公众号，日本AFF 展4 月和9 月展位均提前售罄，6 月阿联酋贸易博览会售出展位近1000 个。

    　　下半年展会储备丰富，数字化赋能提质增效，业绩高增速有望延续根据公司会展排期，下半年仍有11 场海外展会举办，涵盖迪拜、印尼、日本等优势区域，也有美国等新进入的区域，出海热潮下展位销售火爆。2023 年5 月，公司与德国会展龙头汉诺威签署项目合作协议，双方优势互补共同开拓RCEP 和南亚地区的发展机会，第一个Machinex 工业装备和零部件展览会合作项目将于2023 年11月落地第五届中国（印尼）贸易展，新的拓展模式有望加快未来的会展拓展速度。疫情三年公司坚持研发高投入，数字化水平高。根据公司投关活动记录表，公司作为微软云的长期合作伙伴，已经率先接入微软云的OpenAI 服务，在海外推广、国内销售、客户服务等方面已经展开了应用，未来有望持续提升公司运营效率，助力利润率提升。会展储备丰富+提质增效，全年业绩高增有望延续。

    　　政策+赛道红利，内生外延可期，具备中长期高成长性结合此前我们发布的公司深度报告《境外自办展龙头，疫后迎加速发展新机遇》，我们认为公司疫后有望迎来加速发展新阶段。看点一：一带一路、RCEP 地区成为我国未来贸易发展重要战略市场，从23Q1 出口贸易表现来看，我国实现进出口贸易增长4.8%，其中一带一路、东盟国家进出口增长16.8%和16.1%，占比进一步提升。我们预期政策将进一步积极引导鼓励企业开拓一带一路、RECP 市场，会展公司在其中发挥重要的平台作用，公司具备强大先发优势，且拥有独立自办展IP，自主可控，有望持续受益于政策和市场红利。看点二：从“国别综合展”到“国别专业展”，办展规模有望持续扩大。公司深化专业化道路，根据公司官方公众号，公司将原有的Homelife 和Machinex 两大专业展览下衍生出细分品类的行业专业展，预计在未来三年将有近200个子品牌专业展在12 个国家举办，内生发展空间巨大。看点三：构建战略合作平台，内生+外延双驱动。公司疫情中初步试水外延并购，并借助平台完成复制裂变，乘数效应初现。同时，公司也在加强行业内合作，各取所长，创新合作模式。未来公司内生+外延有望持续发力，延伸更多专业展领域，模块化办展模式不断走向成熟。

    　　投资建议

    　　鉴于公司上半年强劲的业绩表现以及行业较高的景气度，我们略微调整对公司的盈利预测。预计公司23-25 实现收入分别为7.6/9.5/11.7 亿元（23-25 年原预测为7.1/9.0/11.1 亿元），归母净利润分别为1.8/2.6/3.3 亿元（23-25 年原预测为1.7/2.4/3.0 亿元），EPS 分别为1.19/1.69/2.15 元（23-25 年原预测为1.12/1.55/1.99元，转增股本摊薄后）。参考2023 年6 月28 日收盘价41.6 元/股，对应最新PE 分别为35x/25x/19x，维持公司“增持”评级。

    　　风险提示

    　　（1）疫情反复带来的出入境受限、会展延期等风险；（2）国际政治冲突，对“一带一路”、RCEP 等国家或地区经济、会展带来的冲击风险；（3）出口贸易下滑风险。