事项：

    　　公告内容：21 年Q3 业绩：公司2021 年1 月-9 月实现营收15.74 亿元，同比增长72.91%；归母净利润2.26 亿元，同比增长190.16%。单Q3 实现营收5.79亿元，同比增长48.12%，归母净利润0.88 亿元，同比增长170.41%，环比增长11%。

    　　评论：

    　　缺芯问题逐步缓解&传统安防旺季已至，公司业绩有望持续向上。自21 年Q2起，由于安防厂商缺芯问题，公司出货量受到一定制约，通过产业链调研了解到，随着国内安防芯片企业新产能释放，缺芯问题逐步缓解。此外，H2 为传统安防备货旺季，终端需求增加带动公司出货量增长，根据历史情况，安防行业Q4 需求最旺，公司业绩料将持续增长。

    　　AIOT 时代智能家居引爆130 亿美元摄像头市场，运营商成重要推手。市场空间广阔：Strategy Analytics 预测智能家居设备将由2017 年的6.63 亿台以19.4%的增速增长到2023 年的19 亿台。AIOT 时代摄像头广泛应用于智能摄像头、智慧门铃、扫地机器人、智慧冰箱、智慧空调、智慧电视，智能家居等。现阶段IOT 市场火爆，定焦镜头作为AIOT 不可缺少的数据采集端，20 年起定焦镜头市场进入爆发性增长期，该趋势料将在未来三年维持。公司作为定焦镜头市场龙头，精耕细作，有望分享行业红利。

    　　布局车载前装镜头，打开公司远期成长空间。现阶段在汽车电子赛道的产品以后装镜头为主，已在客户实现出货，并完成行业和部分车企验证。21 年8 月起公司加大在ADAS 领域的投入，公司成立全资子公司进一步确立公司进军车载市场决心。公司料将一方面加大与原有客户的合作，共同服务车企，提供完善的车载产品；另一方面，公司积极接洽车企，逐步开展独立认证工作。公司前装车载镜头产品有望于2022 年面世。

    　　盈利预测、估值及投资评级。公司作为安防镜头领域细分龙头，公司募资项目包括扩产3575 万件光学镜头产能，新建精密模具制造中心和研发中心项目，有助于公司垂直整合、增强研发实力，增强行业竞争力。行业高景气下公司盈利能力持续向好，公司前三季度各项指标显著提升，我们维持3.11/4.16/5.40亿元，对应EPS 1.48/1.98/2.57 元。参考光学行业龙头舜宇光学科技估值，叠加公司未来三年利润复合增速预期显著高于可比公司，给予公司21 年40 倍PE，目标价59.20 元，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：新冠疫情扰动世界政治经济；传统安防需求不达预期；变焦等新产品拓展不达预期；智能家居等消费类增长不及预期。