事件：

    　　公司发布2021 年三季度报告。

    　　点评：

    　　内容生态持续完善，营销服务深入布局，公司业绩快速增长。1）2021 年前三季度公司实现营收9.65 亿元，同比+77.21%，归母净利润1.04 亿元，同比+21.99%，扣非净利润为0.95 亿元，同比+28.67%；2）2021Q3 公司营收3.33 亿元，同比+83.10%，归母净利润0.19 亿元，同比+14.74%，扣非净利润为0.17 亿元，同比+18.37%；3）公司收入快速增长，主要系消费内容社区“什么值得买”内容生态更加完善，推动了收入稳定增长，同时营销服务板块深入布局，带来了代运营相关收入的快速增长。

    　　“什么值得买”延续稳健增长趋势，新业务持续爆发。1）“什么值得买”

    　　持续完善内容生态，截止到2021H1 其内容发布量为648.95 万，同比增长65.73%，月平均活跃用户数为3427 万，同比增长15.07%，并确认GMV为104.79 亿元，同比增长15.17%，产生收入为44,199.57 万元，同比增长28.68%，占比为69.95%，我们认为三季度内容社区延续收入平稳增长趋势；2）新业务持续爆发，截止到2021H1 星罗确认GMV 为19.42 亿元，同比增长277.51%，新业务产生收入为18,986.62 万元，同比增长892.79%，占比为30.05%，我们认为三季度新业务持续爆发，在营业收入中的占比得到进一步的提升。

    　　盈利预测与评级: 公司社区平台壁垒深厚，变现持续深入，同时新业务起量迅速，维持2021-2023 年归母净利润2.03/2.51/3.08 亿元的盈利预测，对应EPS 分别为2.28/2.82/3.46 元，对应10 月26 日收盘价PE 分别为34/28/23倍，维持公司“审慎增持”评级。

    　　风险提示：宏观经济波动风险，市场竞争加剧风险，政策变化风险等。