核心观点：

    　　5 月19 日，公司发布《关于签订日常经营重大合同的公告》（下称“公告”）。公告显示公司与隆基绿能及其子公司在连续十二个月内共签订6.74 亿元合同，占公司2021 年度经审计主营业务收入的53.63%。

    　　新签订单落地凸显公司激光设备应用再度取得突破。根据公司公众号，2022 年2 月，公司曾中标头部客户量产产线，并且中标的激光应用技术有别于PERC 路线，金额约3 亿元。结合公告，公司中标隆基绿能订单较此前头部公司的订单金额更大，且本轮订单占公司收入比重也较高。订单的陆续获取凸显公司核心产品深受客户认可，持续受益新一轮N 型电池扩产周期，业绩成长性较强。

    　　行业进入新一轮扩产期，公司激光产品应用广泛，价值量持续提升。我们在4 月18 日发布公司深度《新技术扩产期到来，激光设备龙头受益》

    　　提到，光伏行业正处于快速扩容期，多种技术路线并存，公司激光设备价值量有望持续提升。我们估算光伏激光设备2025 年行业空间有望达到44.2-70.9 亿元，21-25 年CAGR 达到31.3%-47.7%，市场空间广阔。隆基绿能作为光伏行业领先的厂商，多家子公司与帝尔激光签订激光设备的采购合同，充分凸显公司在新一轮扩产期下持续受益。未来，我们看好不同技术路线扩产周期中，公司激光开槽等传统技术与激光转印等新技术的广泛应用，未来空间可期。

    　　盈利预测与投资建议。预计2022-2024 年公司归母净利润分别为5.21/7.43/9.38 亿元，同比增长36.7%/42.6%26.3%，对应PE 分别达到51.2x/35.2x/27.9x。公司所在激光核心产品，在新工艺中价值量变化和订单弹性较高，结合可比公司估值变化情况，我们认为公司合理价值为249.89 元/股（对应2022 年PE 估值51 倍），给予“买入”评级。

    　　风险提示：上游扩展不及预期；原材料价格波动；技术重大变化。