核心观点

    公司12 月18 日发布公告，西藏盐湖综合利用基地项目于12 月17 日完成提锂路线基础建设、设备安装以及全系统流程调试，稳定产出碳酸锂。

    今年6 月，公司发布公告联手西藏矿业以自有资金投资1.8 亿围绕扎布耶盐湖建设基地，设计综合产能为1000 吨/年，项目于6 月26 日开工，仅用时6 个月，12 月17 日即可稳定产出碳酸锂，贡献明年业绩。公司采用高性能膜+吸附+电化学+结晶耦合工艺，提锂成本低，并可实现钾、铷、铯、硼等金属综合利用，公司提锂技术未来有望在其他盐湖复制，想象空间大。

    事件

    公司12 月18 日发布西藏盐湖综合利用基地项目进展公告，该项目于12 月17 日完成提锂路线基础建设、设备安装以及全系统流程调试，稳定产出碳酸锂。

    简评

    盐湖基地进展顺利，贡献明年业绩。今年6 月，公司发布公告联手西藏矿业以自有资金投资1.8 亿围绕扎布耶盐湖建设基地，设计综合产能为1000 吨/年，该项目于6 月26 日开工，仅用时6 个月，12 月17 日即可稳定产出碳酸锂。项目最终采用高性能膜+吸附+电化学+结晶耦合工艺，形成高效率、低成本、连续化、稳定的碳酸型盐湖卤水综合利用工艺，提高盐湖资源（包括锂、钾、铷、铯等稀有元素）的综合利用效率，以及盐湖提锂的智慧化运维应用。未来公司提锂技术有望在其他盐湖复制，想象空间大。

    公司是水资源化再利用龙头，可提供定制化的解决方案实现水处理系统整体高效、低成本运行，公司立足煤化、石化优势领域，不断拓宽服务领域，已完成多个业内标杆项目。公司凭借多年高盐水分盐技术研究和项目经验，横向切入西藏盐湖提锂，运营成本低，并可实现钾、铷、铯、硼等金属资源化利用，已承接盐湖提锂订单共7 个，金额合计2.96 亿，其中包括扎布耶二期提锂核心设备全部5 个标段，合同金额2.73 亿，目前该项目已机械竣工，全面进入调试阶段。

    盈利预测：预计公司2023-2024 年归母净利润分别为2.01 和2.72 亿元，维持“买入”评级。

    风险提示：水处理系统交付不及预期，盐湖提锂进展不及预期。