chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

拉卡拉(300773)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

拉卡拉(300773):支付业务平稳 科技服务值得期待

http://www.chaguwang.cn  机构:国联证券股份有限公司  2023-07-30  查股网机构评级研报

  事件:

      7 月28 日晚公司公布2023 年半年报,上半年实现营收为29.69 亿元,同比下滑1.37%;归母净利润5.11 亿元,同比增长54.69%,扣非归母净利润2.82 亿元,同比增长10%。其中第2 季度实现营收公司单季度主营收入14.5亿元,同比上升0.64%;单季度归母净利润2.54 亿元,同比上升233.55%;单季度扣非净利润0.96 亿元,同比上升22.87%。非经常性损益2.29 亿元其中二级市场减持蓝色光标股权贡献较大。

      支付业务平稳,毛利率有所提升

      2023 年上半年国内线下消费市场整体呈现复苏态势,以餐饮零售为代表的生活服务类消费恢复更为显著。上半年公司实现支付金额2.27 万亿元,同比微降2.72%,数字支付收入25.41 亿元,同比微降0.54%,支付业务毛利率27.55%,同比增加2.25 个pct,支付综合费率有所提升。

      科技服务业务持续增长,AI 和大数据持续落地公司科技服务收入2.05 亿元,同比增长14.73%,其中金融科技业务收入0.69 亿元,同比下降18.26%,主要受商户贷款规模下降,相应服务费用收入减少影响;“支付+”行业数字解决方案收入0.45 亿元,同比增长25.47%,得益于服务渠道伙伴的数字化展业工具平台拓客SaaS 收入同比增长63.76%,其他科技服务收入0.91 亿元,同比增长56.20%,主要为银行与外卡组织推广营销服务收入增长所致。此外公司AI 和大数据相关服务已经产生近800 万元收入。

      盈利预测、估值与评级

      我们预计公司2023-25 年收入分别为70.01/88.90/108.83 亿元,对应增速分别为30.47%/26.99%/22.42%,3 年CAGR 约为26.59%;净利润分别为8.00/11.33/14.94 亿元,对应增速分别为155.66%/41.68%/31.83%,EPS 分别为1.00/1.42/1.87 元/股。鉴于公司第三方支付龙头地位稳固,支付业务占比高,拓展商户科技服务领域成效显著,参考可比公司估值,我们给予公司23 年26 倍PE,目标市值208 亿元,对应股价26 元/股,维持 “买入”评级。

      风险提示:行业政策风险、GPV不及预期、费率提升不及预期、合规风险。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网