拉卡拉披露2020 年业绩快报，全年实现收入55.57 亿元，同比增长13.42%；实现归母净利润9.35 亿元，同比增长16.01%，连续6 年归母净利润增长超15%。

    四季度公司盈利单季2.0 亿元，同比增长5.19%。

    主营业务发展稳中求进。（1）支付业务收入保持常态增速：2020 年，拉卡拉的支付业务全年收入达46.65 亿元，同比增长7%。（2）支付交易规模创历史新高：2020 年公司支付交易规模达4.34 万亿元，同比增长34%。（3）扫码交易业务发展态势明显：2020 年公司的扫码交易规模为7927 亿元，占总体交易量的18.3%，同比增长23%。目前，公司已推出智能POS、蓝精灵、手机POS、云音箱、收款码等一系列实现独立通讯、聚合扫码与刷卡支付并支持电子化签名的终端产品，解决大量中小微商户复商复市的需求，服务走向全面化、系统化。

    积极开拓增值业务，协同战略4.0。2020 年公司商户经营业务实现收入6.33亿元，同比增长43%。公司基于商户客户资源，积极开展增值服务，打造科技赋能商户的生态系统。（1）Saas 业务占比提高：2019-2020 年，公司推出“支付+账户+增值服务”的系列SaaS 产品，并进一步完善云收单产品，满足行业客户及其上下游用户场景化资金结算、管理和账户诉求。同时，拉卡拉将收单、风控系统赋能中小银行合作伙伴，全年新签约上线银行40 家。

    （2）积极参与数字货币测试：公司与央行数字货币研究所和六大运营机构签署数字货币合作协议，实现系统对接。（3）与国际卡组织建立密切关系：公司已与全球主要国际卡组织建立了密切合作关系，为境外持卡人在境内消费提供支付服务，成为首家上线美国运通人民币卡收单业务的支付机构，截止到去年底，已开通上百万商户的业务受理，在美国运通人民币卡收单市场占有率排名第一。

    投资建议：无评级。考虑到公司目前正处于战略变革期，估值体系或重构，暂不予评级。正式年报尚未披露，暂不调整盈利预测。

    风险提示：竞争格局变化、监管环境趋严、战略推进不及预期