投资要点

    每日互动：数据底盘不断夯实，深度投身数据要素市场建设公司是国内领先的数据智能领域服务商，于2010 年创立，于2019 年深圳证券交易所创业板挂牌上市。公司起家于推送业务为核心的开发者服务，打造从数据积累（Data）、数据治理（Machine）到数据应用（People）的DMP 商业闭环。

    公司业务：Data 数据积累-Mashine 数据治理-People 数据应用商业闭环，释放数据价值

    1）数据积累层Data：公司不断完善以第三方推送SDK 为基础的SDK 产品矩阵，深化消息推送、一键认证等产品能力，积极探索新的产品服务模式，升级迭代一站式SaaS 平台等，为客户快速、高效提供更多服务和解决方案，从而积累覆盖人群广、场景多的数据；2）数据治理层Machine：公司具备数据治理能力，并将其产品化为DiOS 数据智能操作系统，依托深厚行业知识和数据能力，为不同垂直行业客户提供更加专业精细的数字化解决方案；3）数据应用层People：公司在商业服务领域和公共服务领域为客户提供数据服务。商业服务领域，公司为APP客户提供拉新促活的增长服务，为媒体平台及金融客户提供增能与风控服务，为品牌客户提供品牌营销服务；在公共服务领域，公司提供社会治理的SaaS 产品和基于DiOS 的项目制服务；为政府客户提供应急管理、抗震减灾、公共服务、人口与空间规划等领域提供数据智能的“标准化”组件和系统性解决方案服务。

    战略布局：首倡大数据联合计算模式，共建数据要素生态公司首倡大数据联合计算模式，积极推动中国（温州）数安港重要基础设施——浙江省大数据联合计算中心的建设，充分实践“数据不流转而数据价值流转”新模式，推动数据要素价值在不同业务场景的释放。该模式在业内取得了良好反馈。

    盈利预测与估值

    我们预计公司2023-2025 年营收分别为6.83/7.87/8.98 亿元，同比增长29.79%/15.38%/14.03%；归属于母公司股东净利润分别为0.70/1.05/1.39 亿元，同比增长166.51%/49.65%/32.69%；EPS 分别为0.18/0.26/0.35，以2023 年6 月9 日收盘价，对应PE 分别为111.94/74.80/56.37 倍。从业务层面，我们看好公司公共服务新SaaS 产品市场渗透率的不断攀升，商业服务伴随宏观经济的转暖，以及数据智能操作系统业务品类和客户的扩张带来的业绩增长；从公司战略层面，我们认为，公司作为数字智能赛道的服务商，积极参与中国（温州）数安港建设，首倡大数据联合计算模式，未来有望在数据要素市场中持续发挥重要作用，给予一定的估值溢价，首次覆盖给予“增持”评级。

    风险提示

    宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、政策监管风险、数据资源安全风险、产品交付不及预期风险、客户集中度高的风险。