本报告导读：

    黄羽鸡方面，供给去产能，需求逐步扩容，价格有望景气度延续。生猪在2022Q4去产能，2023 年猪价预期提升，出栏量稳健增长下，公司业绩持续释放。

    投资要点：

    维持“增持 ”评级。预计公司2022-2024 年EPS 为2.01 元、2.62元、1.66 元，维持公司57.25 元目标价，维持增持评级。

    事件：公司公布11 月月报，11 月销售肉鸡3510.94 万只，销售收入11.22 亿元，毛鸡销售均价15.01 元/公斤。11 月销售肉猪7.76 万头，销售收入2.53 亿元，销售均价24.72 元/公斤。

    黄羽鸡景气度向好。供给端：行业开启两年去产能化步伐，产能收缩已由祖代种鸡传导至商品代肉鸡。并且当前黄鸡父母代存栏处于低位，刺激价格攀升。需求端：消费者对禽肉的消费量逐步增加，同时通过深加工等提升黄鸡产品附加值。此外，当前行业养殖成本较高，散养户补栏较为谨慎，龙头企业有望逐步提升市占率。

    出栏量稳健增长，业绩增长可期。2021 年公司出栏黄鸡3.7 亿羽，我们预计公司2022 年出栏约4 亿羽，同比增长超过8%。2021 年公司生猪出栏41.25 万头，我们预计2022 年生猪出栏量超过50 万头，同比增长20%以上，2023 年预计在80-90 万头出栏量。公司猪鸡出栏量稳健增长，2023 年猪鸡景气度有望持续高位，公司业绩增长可期。

    风险提示：突发疫病或自然灾害、原材料价格波动、行业政策落地进度不及预期。