投资要点：

    　　维持增持” 。我们维持公司21-23 年EPS 为0.02 元、2.29 元、2.98元，给予公司2022 年行业平均25 倍PE，上调公司目标价至57.25元（+19.3）。

    　　事件：公司发布11 月商品鸡销售情况简报。公司11 月销售商品肉鸡3,096.19 万只，销售收入达8.86 亿元，销售均价为13.72 元/公斤，环比变动分别是-5.82%、4.11%、7.02%，同比变动分别为0.49%、22.38%、18.28%。

    　　乘势而上扩大黄鸡产能， 鸡价稳步向上。11 月公司黄鸡销售达3,096.19 万只，整体保持稳定增长。公司养鸡产业稳步推进区域扩张战略，继续加大对西南、华南以及华中等主要消费市场的开发力度，产能持续释放，公司黄羽鸡出栏量近年有望每年保持10%增长。此外，公司不断推进产品结构转型升级，加快屠宰产能布局，已顺利启动多个屠宰加工项目的规划建设，计划未来5 年形成占总出栏量50%左右的鲜禽加工能力。

    　　我们认为，行业经历低迷价格后，行业去产能加速，黄鸡有望底部复苏。供给端，受价格低迷影响，行业加速去产能，根据协会数据，截止2021 年11 月底行业在产父母代存栏相较2021 年最高存栏下滑约15%，预计未来行业产能供给或将继续下滑。需求端，餐饮业有望迎来复苏，需求逐步回升，鸡价有望反转。

    　　风险提示：黄羽鸡价格低于预期，饲料原料价格超预期上涨。