公司是全球领先的医疗器械以及解决方案供应商，业绩持续稳健增长。2022 年H1公司实现营业收入153.56 亿元，同比增长20.2%；归母净利润52.9 亿元，同比增长21.7%；扣非归母净利润52.5 亿元，同比增长21.8%，公司经营稳健、增长迅速。单2 季度来看，公司实现营业收入84.12 亿元，同比增长20.22%，实现归母净利润31.83 亿元，同比+21.04%，尽管2 季度受到国内疫情扰动仍保持稳健增长，整体业绩符合预期。公司已成长为全球领先的医疗器械以及解决方案供应商，拥有国内同行业中最齐全的产品线，深度参与医疗新基建、紧跟海内外医疗补短板需求，持续突破高端客户群，抗风险能力强，业绩有望持续保持稳健增长。

    从区域维度来看，国内业务受益于医疗新基建和重磅产品亮眼表现，国际业务完全复苏。随着医疗新基建的开展，国内医疗器械市场将迎来长期扩容。作为国产器械龙头品牌，公司强大的产品实力、全面的全院级整体解决方案和“三瑞”生态系统非常契合医疗新基建的需要。得益于医疗新基建的开展以及体外诊断和超声领域重磅产品的亮眼表现，2022 年H1 公司国内业绩快速增长，增速达21.8%，其中重磅产品BC-7500 系列上半年完成了千台装机。在国际业务方面，公司在境外约40 个国家拥有子公司，产品远销190 多个国家及地区。受益于国际地区常规业务的完全复苏，2022 年H1 国际市场增长17.7%，环比提升显著。

    三大主营业务增长态势良好，体外诊断业务实现30%的高速增长。体外诊断诊断业务实现营业收入51.4 亿元，同比实现30%的高速增长，尽管进入二季度以来国内IVD 常规诊断试剂受到影响，但呈现逐月环比改善的态势，并受益于海外常规试剂消耗的完全复苏和重磅产品放量，取得了亮眼表现。医学影像业务实现营业收入32.6 亿元，同比+22.2%，主要得益于超声采购活动回暖、以及全新高端超声R 系列和全新中高端超声I 系列迅速上量，带来海内外高端客户持续突破。生命信息与支持业务实现营业收入67.7 亿元，同比增长12.5%，主要得益于国内医疗新基建的推进和海外高端客户的突破，维持了良好的增长态势。

    公司是国内综合性医疗器械龙头，我们持续看好公司的长期稳健发展，预测公司2022-2024 年每股收益分别为8.01、9.82、11.95 元（原预测为7.96、9.70、11.80元），参照可比公司估值，给予公司2022 年53 倍PE 估值，对应目标价为424.53元，维持买入评级。

    风险提示

    产品销售不及预期、集采政策超预期、疫情反复对公司产生不利影响等风险。