事件：公司拟收购 Hytest Invest Oy 及其下属子公司 100%的股权。

    　　5 月 16 日，公司发布公告，拟通过全资子公司香港全球及其全资子公司迈瑞荷兰以现金形式收购 Hytest Invest Oy 及其下属子公司 100%的股权，收购总价预计约为 5.45 亿欧元。5 月 15 日，迈瑞荷兰与交易对手方已签署股权收购协议。

    　　HyTest 是全球免疫诊断原料市场的领先供应商。HyTest 成立于1994 年，总部位于芬兰图尔库，研发及生产基地位于莫斯科，是全球免疫诊断原料市场的领先供应商，主要产品包括单克隆抗体、多克隆抗体、抗原及血清和血浆，涵盖心脏标志物、代谢综合征、肿瘤标志物、宠物诊断等 17 个临床领域，其中，公司在心脏标志物和流感检测原料等几个主要市场领域占据了市场领先地位。HyTest 的主要客户群是 IVD 行业和大型国际研究机构，每年为全球体外诊断客户产销 1000多种、10000 多件优质产品。2020 年，HyTest 实现营业收入 2800万欧元，净利润 657 万欧元；2021 年 Q1，HyTest 实现营业收入约930 万欧元，净利润 290 万欧元，疫情影响逐步消退，利润率优化明显。

    　　通过收购 HyTest 强强联手，公司能够进一步完善化学发光产品研发及供应链平台建设，增强 IVD 业务整体竞争力、夯实技术壁垒。IVD业务是迈瑞的核心板块之一，2014 年以来销售占比逐年上升，截止2019 年营收占比已经达到 35.12%（2020 年受疫情影响占比有所下降，为 31.61%）。核心原材料对于 IVD 生产制造端厂商而言至关重要，因为往往原材料的质量直接影响试剂的检测性能，罗氏、雅培等国际一线 IVD 龙头均建设有自身的原材料平台，且不对外出售原材料产品，以此来确保自身试剂在长期拥有一流市场竞争力的同时技术壁垒不被打破。此前，HyTest 已与迈瑞有十多年的合作历史。此次收购 HyTest有助于迈瑞进一步加强化学发光产品及原料的核心研发能力建设，优化上下游产业链的全球化布局，实现核心原料的自研将有利于迈瑞医疗 IVD 业务的质量控制、成本优化和供应安全，为迈瑞体外诊断业务的长远发展保驾护航。

    　　投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价 488.86 元。我们预计公司 2021 年-2023 年的收入增速分别为 23.3%、22.5%、21.6%，净利润增速分别为 27.5%、24.0%、22.3%，当前股价对应 PE 分别为 68倍、54 倍、45 倍，成长性突出；给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为 488.86 元，相当于 2021 年 70 倍动态市盈率。

    　　风险提示：全球疫情的不确定性；公司后续订单不及预期；收购进展不及预期。