投资要点：

    　　事件：公司发布公告，拟通过全资子公司迈瑞全球（香港）有限公司及香港全球的全资子公司Mindray Medical Netherlands B.V. 以现金形式收购Hytest Invest Oy 及其下属子公司100%股权。此次收购总价预计约为5.45 亿欧元。

    　　Hytest 是全球领先的免疫原材料供应商。HyTest 成立于1994 年，总部位于芬兰，是全球知名的免疫原材料供应商，主要客户群是IVD 行业企业和大型国际研究机构，覆盖海内外全部IVD 头部企业。公司主要产品包括单克隆抗体、抗原、多克隆抗体及血清和血浆制品。公司在几个主要领域占据了市场领先地位，包括心脏标志物和流感检测原料等。2020年HyTest 实现营业收入约2800 万欧元，营业利润约1300 万欧元，受到财务费用支出的影响，2020 年净利润约为657 万欧元，净利率23%。2021 年一季度HyTest 实现营业收入约930 万欧元，营业利润约490 万欧元，净利润约290 万欧元，净利率超31%。

    　　收购有望补强迈瑞核心原料自产能力。HyTest 在全球IVD 原料领域处领先地位， 作为迈瑞核心原料供应商，HyTest 与迈瑞业务关联性极强，双方已有十多年合作历史。对于IVD企业，自主免疫原料能力至关重要，试剂原料自研自制也是试剂质量的重要保证。通过此次并购，迈瑞将补强核心原料自研自产能力，提升核心原料自制比例，保障供应安全并实现成本优化。HyTest 在单克隆抗体设计、研发和生产方面也有多年扎实的专业积累，有助于迈瑞快速提升原料研发know how。此外，HyTest 供应的产品还包括新型冠状病毒刺突蛋白RBD，新型冠状病毒刺突蛋白RBD 抗体，新型冠状病毒核蛋白抗体，新型冠状病毒核蛋白多克隆抗体，IgM/IgG 抗体等。

    　　国产器械龙头,维持“增持”评级。体外诊断（特别是免疫诊断）赛道大、前景广，是公司当前重点发展的业务之一。纵观迈瑞并购史，特别是2008 年收购DataScope（监护线）和2013 年并购Zonare（超声线），公司已经展现了国内企业稀缺的、包括技术和渠道在内的快速资源整合能力。从体量上看，虽然此次收购对公司短期业绩影响有限，但我们相信此次并购Hytest 将进一步巩固公司在国内体外诊断领域的领先地位，并助力公司快速追赶海外IVD 巨头。因此，我们小幅上调公司盈利预测，2021-2023 年归母净利润为81.13亿元、100.42 亿元和120.22 亿元（前值为80.31 亿元、98.56 亿元和118.49 亿元），2021、2022、2023 年归母净利润增速分别为21.9%、23.8%和19.7%，对应市盈率分别为67 倍、55 倍和46 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：疫情风险，竞争加剧风险，研发风险