事件：12 月6 日，公司公告实控人吴向东先生提议公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分普通股股票。

    　　回购总金额1-1.5 亿元，拟用于减少注册资本或激励。本次回购资金总额不低于1亿元，且不超过1.5 亿元，根据12 月6 日收盘价计算，对应538-806 万股，约占公司总股本的1.3-1.9%。公司将在未来适宜时机将回购股份用于减少公司注册资本或员工持股计划或股权激励，以提升长期股东回报，提升公司竞争力和整体价值，促进公司健康可持续发展。

    　　我们认为，酱酒行业筑底回暖，优秀酱酒品牌有望领先行业率先恢复。我国酒类流通市场容量在万亿级别，酒水流通行业企业众多，当前正处于渠道向头部集中的初期，行业龙头空间广阔。华致酒行拥有较强的供应链资源，精品酒运作扎实，通过名酒引流方式吸引优质终端合作，行业调整期竞争优势进一步巩固。预计行业回暖后公司名优酒利润和精品酒销量将得到较好恢复。未来精品酒销售放量后有望贡献更多利润，建议关注。

    　　投资建议：预计23-25 年公司营业收入为96.2/113.5/133.1 亿元，同比增速为10.5%/ 17.9%/17.2%，归母净利润为2.6/4.0/5.4 亿元，同比增速为-29.1%/54.9%/34.6%，维持“买入”评级。

    　　风险提示： 精品酒推广不及预期风险，门店拓展不及预期风险，名优酒品供给不足风险