本报告导读：

    　　HJT单笔最大订单落地，标志着HJT大规模量产时代即将来临；公司对华晟供货份额高，示范效应强；公司引领HJT提效降本顺利，年内HJT组件成本有望追平PERC。

    　　投资要点：

    　　结论：9月4日， 公司获得华晟7.2GW 异质结设备订单，单笔订单规模创新高，8 月下旬至9 月初，公司公告联合SunDrive 刷新了低铟无银（25.94%）和自身微晶（26.41%）异质结电池效率记录。考虑HJT 提效降本和扩产均有较大突破。维持2022-24 年EPS 5.21、7.71 和12.06 元，参考可比公司估值，维持目标价600.19 元，增持评级。

    　　单笔订单规模创新高，22Q4 订单仍值得期待。按4 亿/GW合同金额在约28.8 亿，占21 年公司营收的93%，单笔订单规模创新高。按订单到验收完成约一年，该合同有望增厚公司2023-24 年业绩。22 年HJT 设备订单总量在20-30GW，截至目前已公告订单未到15GW，我们预计22Q4 GW级设备订单落地仍可期，迈为作为HJT 整线设备龙头有望充分受益。

    　　华晟约1/3 产量已有订单保障，公司供货份额大幅提升。9 月3 日，华晟公告2022-25 年电建华东院将从华晟采购10GW 异质结光伏组件，相当于未来约1/3 产量已有对应订单保障。迈为在华晟中的供货份额从1+2 期的约81%（2.2GW）大幅提升至当前的96%（7.2GW），意味着公司已经得到异质结全球领先供应商华晟的认可，具有较强的示范效应。

    　　公司引领HJT提效降本顺利，年内HJT组件成本有望追平PERC。迈为引领HJT 提效降本进展顺利，计划24 年前实现量产效率超过26%，与华晟强强联合，目标22 年内实现HJT 组件全成本与PECR 打平，大规模扩产意味着华晟对HJT 提效降本充满信心。

    　　风险提示：半导体设备产能落地进度不及预期、光伏电池投资大幅下降