核心观点：

    　　公司发布22 年半年度业绩预告，继续维持较快增长。迈为股份7 月6日发布公告，预计22 年上半年归母净利润3.3 亿元-4.2 亿元，同比增长30.92%-66.63%，同期扣非归母净利润3.25 亿元-4.15 亿元，同比增长36.88%-74.79%，增长主要得益于于光伏行业的长期景气以及下游客户的持续扩产，公司主营产品太阳能电池丝网印刷设备销量保持增长，其中非经常性损益对公司净利润的影响金额约为 500 万 元左右，主要系公司收到的政府补助。

    　　HJT 电池片端扩产持续推进，公司有望获益。根据迈为下游的电池制造商金刚玻璃6 月17 日发布的公告，金刚玻璃拟新设子公司金刚羿德为实施主体投资建设4.8GW 高效异质结电池片及组件项目；爱康科技7 月6 日发布公告，其子公司湖州爱康光电以自有资金向迈为股份购买两条太阳能 210 半片异质结电池整线设备，每条生产线的产能均超过 600MW，主要产品为大尺寸半片异质结太阳能电池片；华晟新能源也发布了较大规模的规模的扩产计划，显示HJT 技术的不断成熟，而迈为作为HJT 设备龙头，有望获益于下游扩产进程。

    　　半导体领域已有突破，打造泛半导体平台。公司5 月20 日发布公告，公司及子公司迈为技术（珠海）有限公司（暂定名）拟与珠海高新区管委会签署《投资合作协议》及《项目监管协议》，拟投资建设“迈为半导体装备项目”，半导体板块公司持续布局。

    　　盈利预测与投资建议。预计22-24 年公司归母净利润分别为8.68/11.81/16.00 亿元，对应PE 分别为94/69/51 倍。考虑可比公司估值、公司业绩增速以及公司的行业龙头地位，给予公司22 年100 倍PE，对应合理价值501.62 元/股，维持 “买入”投资评级。

    　　风险提示。光伏行业装机不及预期；新产品突破不及预期；竞争加剧。