事件：根据公司202 2年5月13 日微信公众号，国家能源局公示了《2021 年度能源领域首台（套）重大技术装备（项目）名单》，迈为股份的“HJT2.0 异质结电池PECVD量产设备”是2021 年唯一进入此名单的光伏设备。

    　　投资要点

    　　唯一进入名单的光伏设备，迈为股份技术领先性获充分认可：为持续推进能源领域首台（套）重大技术装备示范应用，加快能源重大技术装备创新，切实保障关键技术装备产业链供应链安全，国家能源局进行了2021 年度能源领域首台（套）重大技术装备申报及评定工作，并于2022 年5 月13 日公布了入选名单，迈为股份“HJT2.0 异质结电池PECVD 量产设备”成为2021 年唯一进入此名单的光伏设备，充分认可了迈为股份设备在光伏HJT 领域的技术领先性，公司丝网印刷整线设备、HJTPECVD 设备多次获得技术奖项。PECVD 为电池片环节核心设备，价值量占比约50%，迈为股份自主研发了多腔体准动态镀膜技术，具备大产能+低成本的光伏思维，实现核心设备PECVD 的高效率+低成本，目前MV-LH06 设备产能G12 半片为14400 片/小时，M10 半片为18000 片/小时。同时迈为股份设备的小腔体&多腔室设计更适合微晶这一关键提效技术，目前具备HJT 微晶技术路线&核心设备PECVD量产交付能力的设备公司为迈为股份和理想万里晖等，华晟二期2GW 项目即使用了迈为股份微晶设备，2022 年4 月30 日华晟二期2GW 高效微晶异质结项目首批210 电池片顺利出片，最高转化效率达24.68%，相比一期非晶异质结首片23.4%，各项性能均有大幅提升，随着工艺调试的深入，有望达到25%的量产平均效率。

    　　有望受益于国家能源局招标优惠政策，HJT 规模扩产下迈为股份作为龙头具备高订单弹性：根据国家能源局公告，名单内的设备公司和相应依托工程能够享受招标优惠政策：能源领域首台（套）重大技术装备招投标，经报行业主管部门批准，可采用单一来源采购、竞争性谈判等方式以保障示范任务落实。迈为股份有望受益于上述招标的优惠政策，在HJT 行业加速降本增效、规模扩产的情况下，迈为股份作为HJT 整线设备龙头具备高订单弹性。我们认为2022 年HJT 降本增效将加速推进，维持2022 年全行业扩产20-30GW 扩产预期不变，2023 年开始全行业扩产爆发&主流大厂将开始规模扩产，迈为股份作为HJT 整线设备龙头订单弹性最大。

    　　HJT 降本增效加速推进，年内电池片生产成本曲线将显著下降：我们认为2022 年是HJT 降本增效加速推进的一年，预计2022 年HJT 电池片的生产成本与PERC 打平。（1）银浆：降银耗助力 HJT 电池成本迅速下降，预计低温银包铜技术年内量产，国产银包铜浆料大放异彩。（2）硅片：薄片化&N 型硅片成本下降有望成为未来HJT 降本的主要方向。（3）靶材：AZO 靶材助力HJT 降本，铟储量充足不会制约行业发展。（4）微晶提效：微晶设备已成熟，零部件国产化&效率提升正当时。

    　　盈利预测与投资评级：公司为具备先发优势HJT 整线设备龙头受益于HJT 电池加速扩产，长期泛半导体领域布局打开成长空间。我们预计公司2022-2024 年归母净利润为9.19/13.99/21.69 亿元，对应当前股价PE 为62/41/26 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：新品研发不及预期，HJT 设备扩产不及预期。