事件：

    （1）2021 年上半年，公司实现营业收入12.39 亿元，同比增长32.07%；实现归母净利润2.52 亿元，同比增长33.17%；实现扣非归母净利润2.37 亿元，同比增长64.03%。

    （2）公司发布《2021 年度向特定对象发行A 股股票预案》，拟向特定对象发行股票募集资金不超过28.12 亿元（含），募集资金将用于异质结太阳能电池片设备产业化项目及补充流动资金。

    投资要点：

    光伏行业高景气带动智能装备业务高成长，2021 年上半年公司归母净利润同比增长33.17%。2021 年上半年，公司实现营业收入12.39 亿元，同比增长32.07%；实现归母净利润2.52 亿元，同比增长33.17%；实现扣非归母净利润2.37 亿元，同比增长64.03%。

    前瞻布局HJT 高效电池设备产品，同时纵向延伸产业链布局。公司陆续突破核心工艺环节非晶硅薄膜沉积、TCO 膜沉积所需的PECVD 和PVD 设备，并通过参股子公司吸收引进日本YAC 的制绒清洗技术，从而实现了HJT 电池设备的整线供应能力。报告期内，公司取得的HJT 电池设备的整线订单同比有所上升。同时，公司积极向光伏电池设备产业链上下游延伸，成功研制出OLED 面板激光设备和光伏激光的设备，新产品市场快速发展。

    拟非公开发行募资28.12 亿元助推HJT 设备扩产。公司发布《2021 年度向特定对象发行A 股股票预案》，拟发行股票不超过3093.05 万股，募集资金不超过28.12 亿元，募集资金将用于异质结太阳能电池片设备产业化项目及补充流动资金。项目建成达产后可实现年产PECVD、PVD 及自动化设备各40 套。将扩大产品产能，保障高效稳定的交付能力，同时使公司抓住技术转型机遇，打造核心竞争力。

    上调盈利预测，维持“增持”评级：公司是丝网印刷设备龙头，受益HJT 产业化进程。考虑PERC 产线扩产超预期，同时公司HJT 设备降本增效进度超预期，公司丝网印刷设备及HJT 整线设备出货有望超预期。我们上调公司2021-2022 年盈利预测，预计归母净利润分别为5.66 亿元、8.00 亿元（上调前分别为5.03 亿元、7.04 亿元），新增2023 年盈利预测，预计归母净利润为11.09 亿元，2021-2023 年对应EPS 为5.49 元/股、7.76 元/股、10.76 元/股，当前股价对应PE 分别为104 倍、73 倍和53 倍，维持“增持”评级。

    风险提示：电池片厂商扩产放缓；HIT 电池技术产业化不及预期。