事件：公司发布21年半年报。公司21H1实现营业收入12.39亿元，同增32.07%；实现归母净利润2.52亿元，同增33.17%。业绩符合预期。

    　　营收净利双增长，异质结设备龙头21H1盈利能力有所提升。由于20Q4-21H1下游电池片厂商产能扩张明显，主营产品丝网印刷订单增长显著，整体业绩同比有所增长。截至21年H1，公司毛利率38.58%，同比增长4.38pct。其中丝网印刷成套设备及单机毛利率分别为37.65/36.72%,同比分别增长5.78/0.63pct，盈利能力有所提升。

    　　异质结整线设备领军者，技术先发优势明显。公司率先提出2.0异质结量产化整线方案。截至21年H1,公司整线供应的安徽华晟500MW异质结电池组件项目，首周试产电池片平均转换效率达到23.80%，经调试最高效率达到25.06%，平均效率达到24.71%。公司作为项目核心设备供应商，其异质结单机与整线设备技术得到有力验证。截至目前，公司异质结电池设备相关的研发项目已获得了25项授权专利，并获得了等14项软件著作权，研发实力雄厚。

    　　订单预计饱满，定增有望提振未来业绩。20年7月-21年7月，公司与通威系订单合同合计金额约占20年营收51.88%。预计公司降本增效的技术优势有望带来更多异质结设备订单。7月，公司发布定增预案，预计本次定增项目在达产后可以新增年产PECVD设备、PVD设备和自动化设备各40套，为HJT新增产能的消化提供保障，预计公司未来龙头地位稳固。

    　　投资建议：预计公司21E-23E年归母净利润5.63/7.75/10.83亿元，同增42.7%/37.7%/39.7%，对应 EPS为5.46/7.52/10.50 元,维持 “买入”评级。

    　　风险提示：装机量不及预期、市场竞争加剧、新产品研发的不确定性