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迈为股份(300751)机构评级研报股票分析报告

 
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迈为股份(300751)半年报点评:盈利能力大幅提升 加码异质结设备产能

http://www.chaguwang.cn  机构:国盛证券有限责任公司  2021-07-25  查股网机构评级研报

  事件:迈为股份发布2021 年上半年报。

      上半年业绩稳定增长,毛利率环同比大幅提升。根据公司半年报,2021 年上半年公司实现收入12.39 亿元,同比增长32.07%,实现归属母公司净利润2.52 亿元,同比增长33.17%。从盈利能力来看,今年上半年,公司实现销售毛利率38.58%,同比增加4.38pcts,毛利率同比大幅提升,分产品去看,今年上半年公司电池片丝网印刷成套设备实现收入10.17 亿元,实现毛利率37.65%,同比提升5.78pcts。成套设备的盈利能力提升推动公司整体毛利率大幅提升。

      计划募集约28.12 亿元,用于加大异质结设备产能,为未来提升市场份额做准备。近期,公司发布《2021 年度向特定对象发行A 股股票预案》,表示公司计划募集约28.12 亿元,其中23.12 亿元用于异质结太阳能电池片设备产业化项目,剩余用于补充流动资金。本次异质结太阳能电池片设备产业化项目建设周期为3 年,建成后可实现现年产PECVD、PVD 及自动化设备各40 套。本次融资有助于提升公司在异质结电池片设备环节生产能力,随着异质结产业化的临近,公司的产能配套有望助力公司渗透率加速提升。

      异质结电池片转换效率持续突破,行业产业化进程加速。今年以来,各家电池片企业相继发布自己的异质结电池片成果,隆基股份在6 月10 日发布新闻表示,公司HJT 电池转换效率达到25.26%。安徽华晟的官方公众号在7月9 日表示公司联手迈为股份,在其异质结研发项目的M6 HJT 电池转换效率达到创纪录的25.26%,并是全球第二家将HJT 电池电流密度提升至40mA/cm的厂家。行业异质结转换效率持续突破,产业化加速。

      盈利预测:预计公司2020~2023 年实现归母净利润5.97/8.62/10.07 亿元,对应估值98.5/68.2/58.4 倍,维持“增持”评级。

      风险提示:行业需求不及预期,异质结进展不及预期。

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