事项：

    　　全球最大储能项目启动：2025 年1 月19 日，全球可再生能源和可持续城市发展的领导者马斯达尔（Masdar）宣布，选择宁德时代作为其在阿联酋RTC（roundthe clock）项目中的首选电池储能系统供应商。

    　　评论：

    　　阿联酋RTC 项目，树立绿色能源新标杆：阿联酋RTC 项目是全球迄今为止最大的太阳能和电池联合储能项目，包括总容量达19GWh 的电池储能项目，以及5.2GW 的光伏项目，总投资超60 亿美元。该项目建成后，将成为全球首个全天候大型发电项目，能实现每天24 小时不间断清洁发电1GW，为绿色能源发展树立全球标杆。此次合作中，宁德时代将为马斯达尔提供天恒电池储能系统。该系统具有高安全，长寿命，高度集成等特点，在原本产品基础上提高了防护等级和储能系统的综合能量，可以适应一系列极端天气和外部恶劣情况。

    　　多方战略联盟，推动新能源全面发展：2025 年初，宁德时代与国内多家知名企业于福建宁德签署战略合作协议。2025 年1 月10 日，宁德时代与上汽集团签署深化战略合作协议。双方将在新品技术、换电领域、整车及动力电池后市场等领域展开多元协作。其中，在换电领域，上汽集团选定宁德时代为首选伙伴。1 月6 日，一汽解放与宁德时代举行战略合作签约仪式。双方拟在新能源商用车领域进行全方位合作，高效整合各类优势资源，在产品配套、产品开发、科技项目申报、产业生态构建、商业模式创新等领域开展合作，实现互利共赢。

    　　1 月5 日，海螺集团与宁德时代举行战略合作协议签约仪式。双方将充分发挥各自在先进电池技术、新材料技术、应用场景和矿山资源等方面的优势，在矿山、工厂、物流运输等多个领域开展全面合作，联合推进物流电动化、源网荷储一体化、零碳工厂和智慧矿山等解决方案的应用落地，加快碳中和目标的实现。

    　　投资建议：考虑到公司作为电池行业的龙头，市占率和销量持续领跑全球、客户粘性高和供应链韧性强的优势，根据行业未来需求变化和公司自身经营情况，我们预计公司2024-2026 归母净利润分别为518.23/642.15/782.52 亿元，当前市值对应PE 分别为23/18/15 倍。参考可比公司估值，给予2025 年22x PE，对应目标价为320.90 元，维持“强推”评级。

    　　风险提示：新能源车市场需求不及预期、市场竞争加剧、原材料供应及价格波动、技术路线替代等。