事项：

    　　近日，宁德时代与电池储能项目开发公司HGP 达成450MWh 电池储能项目供货协议。双方还将建立长期合作伙伴关系，推动高达5GWh 公用事业级和分布式储能项目的落地，以满足美国德克萨斯州对可再生能源日益增长的需求。

    　　评论：

    　　有望进一步打开海外市场。HGP 是一家领先的能源基础设施和储能资源开发商，总部位于美国德克萨斯州达拉斯市，拥有数十年部署电网投资级储能资产的市场经验。根据宁德时代自身披露，公司已与美国福特汽车开展了全球战略合作，共同推动电动车动力电池的发展。此次储能项目的落地，有望加速电池储能的大规模应用，充分展示了公司作为动力及储能电池龙头企业的技术优势，有望进一步打开海外市场。

    　　公司在储能行业持续化布局。近两年公司参与合作完成了多个大型储能项目。

    　　根据公司公告，在国内公司已与中国华电、国家能源集团、三峡集团等多家公司在储能领域展开合作。海外方面，公司与英国新能源投资商Gresham House储能基金公司达成近7.5GWh 长期供货意向协议，同时与美国多家公司合作，提供储能电柜等产品。公司在储能领域技术沉淀深厚，不断获得各大公司认可并深度合作，在储能领域将不断发力，持续深化布局。

    　　投资建议：考虑到公司作为动力及储能电池全球龙头企业，重要客户关系持续深化、全球市占率持续提升及其供应链管理优势，我们预计公司2023-2025 归母净利润分别为 457.9/643.61/854.72 亿元，当前市值对应PE 分别为21/15/11倍。参考可比公司估值，给予2023 年35x PE，对应目标价656.14 元，维持“强推”评级。

    　　风险提示：下游新能源汽车销量不及预期，原材料价格波动风险等