事项：

    6 月17 日，宁德时代全资子公司四川时代动力电池一期项目正式投运。

    6 月18 日，宁德时代与上汽集团合资成立的上汽时代和时代上汽先进动力电池产业化项目（二期）开工仪式在溧阳举办。

    评论：

    四川时代一至六期总投资超300 亿。2019 年9 月以来，宁德时代与宜宾市陆续签订了四川时代动力电池一至六期项目，总投资超过300 亿元，占地面积约3000 亩。宜宾拥有良好的交通基础，宜宾基地竣工后，物流时间在3 小时内，动力电池就可以出现在成都或者重庆整车厂的生产线上，将极大提升公司产品的运输效率。同时，宜宾拥有充沛的水资源，可以满足公司在生产制造方面的减排降碳要求，实现动力电池全生命周期碳中和。

    四川时代必将成为世界的四川时代。宁德时代董事长表示：宜宾基地是宁德时代全球化布局的重要组成部分，建成后将成为宁德时代在西南地区具有战略意义的、最重要的动力电池生产基地。宜宾基地将以更高效率为全国乃至全球整车合作伙伴完成配套服务。四川时代必将成为世界的四川时代。

    溧阳将成为宁德时代全球战略布局的“桥头堡”。2017 年6 月，上汽时代先进动力电池系统产业化项目在溧阳开工奠基，开启了上汽集团与宁德时代对动力电池产业的探索之旅。四年里，上汽时代动力电池产品实现了从0 到10 万套的突破，目前，上汽时代一期工厂已具备20 万套的年生产能力。此次二期项目总投资约120 亿元，将建设多条先进动力电池生产线及Pack 线，占地面积约1033 亩，总建筑面积70 万平方米以上，预计2024 年完成建设。至此，宁德时代在溧阳累计投资400 多亿元，用地4000 多亩。二期项目标志着宁德时代与上汽集团共同打造的溧阳新能源产业基地再次向前迈出了最坚实的一步。至此，宁德时代在溧阳累计投资400 多亿元，溧阳将成为宁德时代全球战略布局中的“桥头堡”。

    盈利预测：我们预计公司2021-2023 年归母净利润分别为100/140/211 亿元，对应EPS 4.31/6.01/9.07 元，对应PE 104/75/50 倍。考虑到公司是全球动力电池龙头，未来将受于全球电动化浪潮以及储能大规模应用，公司有望持续高速发展，我们给予公司2023 年60x PE 目标估值，对应目标价544 元，维持“强推”评级。

    风险提示：终端需求不及预期，上游原材料价格波动。