看点1:金力永磁：2022Q1 营收15.09 亿元，同增90.17%；归母净利1.64 亿元，同增61.57%。

    看点2:分产品，新能源汽车领域增速最快，该领域收入4.5 亿元（同增257%）、变频空调4.03 亿元（同增13%）、风力发电2.82 亿元（同增46%）。

    看点3:晶界渗透技术永磁产品1845 吨，同增42.74%，占总产量的66.98%。

    看点4:产能扩张推进，加强行业龙头地位。2022 年实现钕铁硼毛坯产能目标2.3 万吨，25 年4 万吨，CAGR 为20%。

    其中，（1）赣州厂区目前是国内单厂产能最大的高性能稀土永磁材料生产基地，具备年15,000 吨/年毛坯产能。

    （2）包头产地一期已投入使用，达产后将形成 8,000 吨/年毛坯产能。（3）宁波年产 3,000 吨高端磁材及 1 亿台套组件项目”已开工建设，预计 2023 年建成投产。（4）赣州计划建设高效节能电机用磁材基地项目和包头二期12,000 吨/年毛坯产能。

    维持优于大市评级和49 元目标价不变。

    风险提示

    公司产能释放低于预期，新能源车销量低于预期