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奥飞数据(300738)机构评级研报股票分析报告

 
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奥飞数据(300738)21年第三季度财报点评:上架率稳步提升 业绩继续高增长

http://www.chaguwang.cn  机构:国信证券股份有限公司  2021-10-28  查股网机构评级研报

  公司发布21 年三季报,21Q3 实现营收3.35 亿元(同比+55%,环比+9%);归母净利润0.497 亿(同比+199%,环比+12%);扣非归母净利润0.487 亿元(同比+73%,环比+9%),主营业务进展稳定,利率同比大幅提升。

      主营业务增长稳健,IDC 上架率稳步提升

      公司是华南地区领先第三方IDC 服务商,持续开拓全国范围市场,主要向客户提供优质的IDC 服务和配套网络服务业务。2021 年三季度实现营收3.35 亿元,主要受益于2019/2020 年交付的数据中心整体上架率持续提升,IDC 收入实现快速增长;本季度公司非常性损益-3 万元,较去年同期大幅收窄,主要受益于本季度内紫晶存储公允价值损益计提大幅降低;取得微龛公司、印芯公司投资收益;以及当期记入损益政府补助45.3万元,公司整体归母净利润保持较大幅度增长。

      IDC 需求回暖供给侧改革提速,合规机房价值进一步提升近期,互联网等厂商对于IDC、服务器等基础设施投资逐步回暖,国家加大了对新老IDC 项目PUE 等能耗指标审核,进一步加速老旧高耗能等IDC 项目的出清,IDC 供给侧改革提速,合规存量资产价值有望进一步提升。

      公司目前在建的IDC 机柜约3.6 万个,主要位于廊坊讯云、固安、广州南沙地区,此外拟规划新建1.75 个新项目(包括天津武清、昆明、江西南昌等地区),预计四季度公司将新增少量项目,明年交付节奏有望加快。

      公司在运营商、客户端的资源优势将进一步突出。

      看好公司业务弹性及绿色化解决方案潜力,维持“买入”评级看好公司IDC 业务弹性及绿色化解决方案潜力,维持盈利预测,预计2021-23 年收入14.14/19.53 /26.73 亿元,同比增68%/38%/37%;EPS0.58/0.75/0.99 元,对应PE=35/27/19 X。EBITDA 5.38/7.75/10.79 亿元,同比增72% /44%/39%,对应EV/EBITDA=18/12/9 X。

      风险提示

      云厂商资本开支不及预期; 新项目指标批复受阻; 客户上架不及预期。

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