事件描述

    2021 年6 月24 日，公司发布限制性股票激励计划。本计划拟向激励对象授予权益总计728 万股，约占本计划公告时公司股本总额的1.91%。

    事件评论

    拟推出首次股权激励计划，主要考核扣非净利润的增长，保障长期发展。公司发布激励计划，拟向激励对象授予权益总计728 万股，约占公告时总股本的1.91%，涉及标的股票来源为公司向激励对象定向发行的公司A 股普通股股票，首次授予的限制性股票授予价格为每股10.45 元，有效期最长不超过60 个月。本次激励计划首次授予的激励对象总人数为148 人，约占公司全部职工人数的58.73%，覆盖范围较广。根据公司业绩考核目标，本次考核以2020 年的扣非净利润为基数，2021-2023 年较2020 年分别同比增长30%、60%、90%。

    收购天津盘古云泰股权，深化京津冀布局。2021 年5 月，公司约定收购天津盘古云泰40%的股权，标的公司拟在天津市武清区建设数据中心项目，已获建1.2 万个高功率机柜数据中心的相关核准及建设规划许可证。项目建设完成后，公司将在天津地区拥有第一座大型数据中心，进一步深化公司对京津冀经济圈的全面布局。

    项目储备丰富，推动计划明确。2021 年起公司将逐步落实现有储备项目建设，预计有 1.77 万个机柜的建设计划，包括廊坊固安项目、广州南沙项目、广州阿里二期、上海、云南等项目，后续扩张确定性强。

    盈利预测及投资建议：公司拟首次推出股权激励计划，我们认为此次计划将深度绑定核心高管和技术人员，彰显公司的长期发展信心。天津项目的落地将进一步深化公司对京津冀经济圈的全面布局，提升区域市场优势。公司在建产能充裕，项目储备丰富， 后续扩张确定性强。我们预计公司2021-2023 年归母净利润分别为2.12亿元、2.90 亿元和3.82 亿元，分别同比增长35.47%、36.49%、31.92%，对应PE 为38 倍、27 倍和21 倍，预计公司2021-2023 年EBITDA 分别为5.18 亿元、8.49 亿元和11.53 亿元，对应EV/EBITDA 分别为13 倍、10 倍、7 倍，维持“买入”评级。

    风险提示

    1. IDC 产业政策持续收紧；

    2. 机柜上架率不及预期。