投资要点：

    　　维持盈利预测、目标价和增持评级不变。维持2021-2023年归母净利润预测为2.06/2.91/3.92 亿元，对应每股收益分别为0.97、1.37 和1.85 元，考虑到公司正处于储备项目快速投放期，未来新增机柜数和上架率爬坡的空间仍然明显，参考行业估值水平，维持目标价51.75 元和增持评级。

    　　业绩符合预期，收入和EBITDA 同比高增，扣非后净利润同比翻倍，IDC主业进入业绩高速释放期。公司Q1 预计营业收入约3 亿元，同比超70%增长，扣非后净利润取中值4430 万元，同比+101.8%，主营业务EBITDA取中值1.1 亿元，同比+77.8%。归母净利润变动的原因系公司间接持有的科创板公司紫晶存储股票价格波动导致季度非经常性损益大幅波动，2021Q1 该投资收益为-1538.03 万元，2020Q1 为4192.34 万元，该项差额达到了5730.37 万元，这导致2021Q1 扣非前的净利润同比下降。

    　　未来项目推动计划明确，员工持股彰显信心，拟发行可转债增强资金实力。公司未来储备包括廊坊固安项目、广州南沙项目、上海浦东项目、云南昆明项目、参股并具有优先购买权的天津武清项目等，目前均在有序推进中。2021 年3 月员工持股计划通过二级市场集中竞价交易方式累计买入公司股票，约占公司总股本的0.42%，成交均价38.93 元/股，覆盖约120人，锁定期12 个月，彰显公司长期发展信心。同时拟发行可转债募集不超过6.5 亿元用于廊坊固安项目建设。

    　　催化剂：下游客户上架加速，储备项目顺利交付。

    　　风险提示：数据中心交付或不及预期，下游客户上架或不及预期。