事件:公司公告2020 年报,实现营业收入10.22 亿元,同比增长54.36%;实现归母净利润1.84 亿元,同比增长21.13%;实现扣非归母公司净利润1.74 亿元,同比增长26.77%。公司公告将以现金方式收购浙江晖石16.5%股权,交易金额合计为人民币16,500 万元。交易完成后,公司持有的浙江晖石股权比例将由37.43%变更为53.93%,浙江晖石将成为公司的控股子公司。
盈利预测:公司作为国内分子砌块龙头企业之一,公司凭借绿色制药技术优势,有望分享全球CRO 产业向发展中国家转移的红利,持续提升公司的市占率。展望未来,我们估计公司订单需求依旧保持旺盛,新签订单实现较快增长,随着南京新研发基地的投产以及CDMO 产能的进一步扩充,公司各项业务收入都能实现较快增长,我们维持盈利预测,预计公司2021-2023 年EPS 分别为1.81、2.66、3.69 元,对应2021 年03 月25 日PE 分别为72、49、35 倍。
风险提示:产能释放不及预期、订单业务运营和进度不及预期