一季报接近业绩预告上限。公司于4 月26 日发布24 年一季报，24 年第一季度公司实现营收25.79 亿元，同比+33.53%，归母净利润5.78亿元，同比+71.93%，扣非归母净利润5.51 亿元，同比+85.54%。（根据4 月23 日发布的业绩预告，24Q1 公司实现归母净利润5.21 亿元~5.89 亿元，同比+55.00%~+75.00%，扣非归母净利润4.94 亿元~5.62亿元，同比+66.38%~+89.02%）

    利润率改善明显。24 年第一季度公司实现毛利率32.94%，同比+10.16pct，环比+0.64pct，净利率22.49%，同比+5.07pct，环比+4.80pct，销售规模扩大后利润率改善明显。

    钙钛矿订单再获突破。根据公司官方公众号4 月28 日发布的推送，公司的钙钛矿磁控溅射&反应式等离子体沉积装备成功中标龙头企业，显示了公司在钙钛矿设备领域的较强竞争力。

    盈利预测与投资建议。预计公司24-26 年归母净利润分别为28.11/35.95/43.72 亿元，对应最新股价PE 分别是9x/7x/5x。公司在硼扩、管式PE-Poly、板/管式PECVD-HIT、CAT-CVD 等设备多路线积极布局，结合可比公司的情况，我们维持给予公司24 年10 倍的PE估值，对应的合理价值为80.72 元/股，维持“买入”评级。

    风险提示。产生坏账的风险，技术进步不确定的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求波动的风险，贸易摩擦的风险。