公司概况：

    发行人设立初期主要在广东省内从事药品代理销售业务，同时开展自有产品的研发工作。2013 年自有产品量产并上市销售。目前，公司及全资子公司形成了以儿童用药和慢性病用药为主的产品线，一品红制药共拥有94 个品种133 个药品注册批件，其中独家产品11 个，包括9 个独家品种和2 个独家剂型；国家中药保护品种2 个；专利品种13 个。进入国家医保目录的品种57 个，国家基药品种11 个；多个品种进入地方医保和地方基药目录。报告期内，公司代理销售业务发展良好。根据公司产品战略和市场需求寻找合适的代理产品，目前拥有十余项药品品种在广东省的独家代理权。公司逐步发展成以自主研发、生产、销售为核心业务的现代化医药企业集团。

    行业现状及前景

    医药制造业是关系到国计民生的基础性、战略性产业，我国目前已经形成包括化学原料药制造、化药制剂制造、中药材及中成药加工、兽用药制造、生物制品与生化药品制造等门类齐全的产业体系。

    “十一五”期间以来，我国医药制造业发展较快，销售收入年复合增长率为23.31%2，对国民经济增长的贡献率不断提升。进入“十二五”期间后，医药制造业的增速逐渐放缓，但仍然保持快速增长势头。根据国家统计局的统计，2016 年我国医药制造业（规模以上企业）实现主营业务收入28,062.90 亿元，较上年同期增长9.7%；2016 年实现利润总额3,002.90 亿元，较上年同期增长13.9%。

    公司亮点：

    公司具有较强的自主创新能力，一品红制药为广州市人力资源和社会保障局认定的博士后创新实践基地、广东省科学技术厅认定的广东省生化制剂工程技术研究中心、广东省省级企业技术中心、广东省高新技术企业协会认定的广东省创新型企业。一品红制药被广东省科技厅、广东省财政厅、广东省国税局、广东省地税局联合认定为高新技术企业。2015 年，一品红制药被广州市开发区管委会评选为“瞪羚企业20 强”。2016 年，一品红制药在第33 届全国医药工业信息年会上被评选为“2016年中国医药工业最具投资价值企业（非上市）”，一品红制药在“2016 年（第八届）中国医药战略峰会”上被中国医药工业研究总院评选为“2016年中国创新力医药企业”。

    募投项目

    1、 一品红药业广州润霖厂区生产基地建设项目。

    2、一品红药业研发中心建设项目。

    3、广州一品红制药有限公司营销网络建设项目。

    4、一品红药业股份有限公司信息化升级建设项目。

    主要潜在风险

    （一） 市场竞争加剧的风险

    近年来，医药行业总体市场容量不断扩大，但增速出现阶段性放缓。随着未来市场竞争进一步加剧，如果公司不能在产品结构、研发等方面保持优势，积极开拓新的市场领域，将对市场竞争造成一定影响。

    （二）药品价格下降的风险：

    在市场竞争加剧和多重药价监控政策下，结合国家近年来一直推行的药品降价措施和控制医疗成本的政策导向，未来的药品价格形成机制有可能导致公司产品价格下降，对公司盈利水平产生不利影响。

    估值

    发行人所在行业为医药制造业，截止2017 年11 月2 日，中证指数发布的最近一个月平均静态市盈率为41.07 倍。预计公司2017、2018 年每股收益分别为1.11 元、1.22 元，结合目前市场状况，预计上市初期压力位45 元-52元。