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长盛轴承(300718)机构评级研报股票分析报告

 
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长盛轴承(300718):“以滑带滚”趋势渐成 看好公司新业务拓展

http://www.chaguwang.cn  机构:信达证券股份有限公司  2024-04-25  查股网机构评级研报

  公司发布20 23年报及 2024一季报:2023实现收入11.05 亿元,同比增长3.18%,实现归母净利润2.42 亿元,同比增长137.26%,实现扣非后归母净利润2.21 亿元,同比增长39.25%;2024 Q1 实现收入2.76亿元,同比增长6.85%,实现归母净利润0.52 亿元,同比增长1.29%,实现扣非后归母净利润0.49 亿元,同比增长1.21%。

      2023 年毛利率进一步提升,费用控制良好。2023 公司毛利率为35.81%,相比2022 提升6.43pct;费用方面,2023,公司销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为1.86%\5.69%\4.49%,相比2022 整体较为稳定,公司整体费用控制良好。2024Q1 毛利率为34.29%,同比略微下滑,我们认为未来随着汽车、风电等领域收入占比的提升,公司盈利能力有望进一步提升。

      “以滑带滚”趋势渐成,看好公司风电、机器人、核电等新领域业务拓展。滑动轴承已逐步在部分领域替代了传统滚动轴承,许多大型机械如水轮机等也都开始采用滑动轴承,尤其在风电齿轮箱领域的“以滑代滚”渐成趋势,将降低超大功率风电齿轮箱成本,未来超大功率半直驱型风电齿轮箱市场前景广阔,我们看好公司滑动轴承业务逐步突破。此外公司积极参与核电、机器人、空气轴承等新产品业务拓展,加强海外销售配置,新业务+海外收入有望逐步贡献利润。

      盈利预测:我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别是2.8、3.5、4.2 亿元,同比增长16%、23%和22%,截止4 月24 日的市值对应24-25 年PE 为16、13 倍。

      风险因素:宏观经济周期性波动、产业政策调整、原材料价格上涨风险等。

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