投资建议：考虑 到2023 年上半年风电装机不及预期，风电招标保持高位，下游交付压力出现，看好2024 年风电交付高增；此外新能源车需求保持高增，公司产品渗透率提升，上调公司2023-25 年EPS 为0.79/1.04/1.30 元（原0.73/1.00 /1.27 元），维持公司目标价26.11 元，增持。

    　　公司业绩符合预期。公司公告前三季度实现营收8.19 亿元/+2.23%，归母净利1.79 亿元/+36.79%；扣非归母净利1.62 亿元/+55.54%。三季度实现营收2.84 亿元/同比+4.59%/环比+2.7%，归母净利0.6 亿元/同比+13.81%/环比-9.99%；扣非归母净利0.56 亿元/同比+29.1%/环比-3.05%。

    　　受益于原材料成本维持低位，公司盈利能力显著提升。前三季度实现毛利率36.24%/+8.4pct，净利率21.97%/+5.8pct。单三季度实现毛利率36.26%/+5.86pct/环比+1.19%。前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为1.82%/6.15%/4.8%/-0.62%，同比-0.07/+0.32/+0.25/-0.23pct。归母净利润高增主要系：1）报告期内公司产品结构改善，高毛利产品提升；2）主要原材料价格下降并保持稳定，调价机制实施顺利。

    　　自润滑轴承汽车市场拓展迅速，24 年风电市场有望放量。目前每台新能源汽车上自润滑轴承需100 件且不断增长，预计2023 年公司自润滑轴承在新能源汽车领域增速约30%；同时，自润滑技术在空调压缩机、塑料结构件等非轴承领域的运用也在增加。风电以滑代滚趋势确定，我们测算风电齿轮箱中滑动轴承潜在市场空间超百亿，预计2025 年风电齿轮箱滑动轴承市场空间超20 亿。目前公司凭借强大的自主创新能力和市场竞争力，与风电客户建立起稳定的合作关系，随着风电行业拐点出现，预计2024 年公司业绩受益于风电高景气而保持高增。

    　　风险提示：新能源车产销及风电装机不及预期、募投进度不及预期。