事件：

    　　4月23日，长盛轴承发布2022年度业绩报告与2023年一季度报告，公司2022年度实现营业收入10.71亿元，同比增长8.77%，实现归母净利润1.02亿元，同比下降34.18%。公司2023年一季度实现营业收入2.58亿元，同比下降0.75%，实现归母净利润0.52亿元，同比增长70.45%。

    　　2022年业绩主要受合作投资减值影响

    　　公司2022年归母净利润下滑主要系合作投资减值影响，2022年公司拟计提各项资产减值准备合计为1.08亿元，公允价值变动损失规模最大，达到1.00亿元，根据公司公告，公司于2020年9月，作为有限合伙人以自有资金1亿元出资设立成都岑宏佾企业管理服务中心，由于合伙企业无法兑付公司本金及收益，从而导致公司22年度出现较大规模计提，22年公司实现扣非归母净利润1.59亿元，同比提升36.67%，符合市场预期。

    　　风机大型化与降本压力延续，滑动轴承空间广阔根据CWEA披露，2022年国内新增装机的风机平均功率达4.5MW，同比提升28%，其中陆上风机平均功率为4.3MW，同比提升38%，海上风机平均功率为7.4MW，同比提升33%；价格方面，根据我们统计，2023年4月至今，我国陆上/海上风机（含塔筒）价格分别为2249和3329元/kW，同比分别-2%/28%，随着风机大型化及风机价格持续下探，滑动轴承在齿轮箱、主轴承的用量有望提升，公司作为风电滑动轴承领军企业，有望率先受益。

    　　2023年Q1盈利能力改善显著

    　　2023年Q1公司盈利能力显著提升，公司实现毛利率37.5%，同比提升12.7pct,环比提升3.5pct，实现净利率19.8%，同比提升8.2pct，我们预计公司23年Q1产品结构或显著改善，汽车业务占比或提升，部分核电产品或在一季度交付。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　我们预计公司2023-25年收入分别为14.8/17.4/20.5亿元，对应增速分别为37.8%/18.0%/17.5%，归母净利润分别为2.4/3.2/3.9亿元，对应增速分别为138.2%/31.2%/21.1%，EPS分别为0.8/1.1/1.3元/股。鉴于公司是国内自润滑动轴承龙头，我们给予公司23年40倍PE，维持目标价32.22元。

    　　维持“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期，原材料价格波动，台架试验不及预期。