投资要点

    　　永福股 份发布中标公告：公司2023 年1 月3 日分别收到福建公司风电公司福安市区域户用一期100MW 分布式光伏发电项目EPC 工程（含五年运维）、福建公司风电公司仙游县区域户用一期100MW 分布式光伏发电项目EPC 工程（含五年运维）的《中标通知书》，中标金额合计为人民币87112.25 万元。

    　　公司2022 年以来新签重大合同超20 亿元，未来业绩有保障。根据公司披露的重大合同公告，2022 年以来，公司新签订单总额20.04 亿元，是2021年营业收入的1.28 倍。公司持续发力海上风电、户用光伏业务，海上风电、户用光伏新签的订单占比分别为39.70%、57.34%，合计高达97.04%。

    　　户用光伏业务加速发展，渠道优势明显、订单持续落地。2023 年1 月，公司合计中标户用光伏金额高达8.71 亿元，约占公司2021 年营业收入的55.56%。我们认为，公司与户用光伏投资主力军——五大六小电力央企及地方电力投资商有长期稳定的合作关系，订单获取能力强；公司智慧能源与智能运维板块同步推进，一体化能力或加强整体开发模式下的竞争力，公司户用光伏预计成为公司业绩增长的重要支撑点。

    　　海上风电扶摇直上，公司进入订单和业绩兑现期。2022 年以来，公司新签海上风电重大合同7.95 亿元。随着“双碳”目标助力海上风电产业扶摇直上，未来海上风电投资高速扩容态势较为明确，市场空间广阔，公司作为民营电力设计龙头，业务资质齐全，在海上风电EPC 项目上的竞争优势持续巩固，预计公司海上风电订单将持续落地并进入业绩兑现期。

    　　储能行业景气度持续上行，与上游龙头战略合作构筑渠道护城河，储能订单未来可期。公司与储能上游龙头宁德时代建立战略合作伙伴关系，获取更多储能订单机遇；储能技术多年积累，具备竞争优势；储能基建将是未来最具成长性的方向之一，市场空间广阔，公司储能订单未来可期。

    　　盈利预测与评级：我们调整对公司的盈利预测，预计公司2022-2024 年的EPS 分别为0.68 元、1.44 元、2.38 元，1 月4 日收盘价对应的PE 分别为70.9 倍、33.7 倍、20.3 倍，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：宏观经济下行风险、储能投资进度不及预期、特高压投资不及预期、EPC 项目落地情况不及预期、智慧运营业务进展低于预期