投资要点

    　　永福股 份公布2021年业绩快报：公司2021年全年实现营业收入15.72亿元，同比增长60.37%；实现归母净利润0.42 亿元，同比下滑17.95%。实现扣非后归母净利润0.24 亿元，同比下滑37.58%。

    　　公司2021 年实现营业总收入15.72 亿元，同比增长60.37%。分季度来看，公司Q1-Q4 分别实现收入2.02 亿元、3.68 亿元、4.01 亿元、6.01 亿元，同比分别增长约2.84%、41.41%、90.22%、92.19%。公司营业收入大幅增长，一方面系EPC 工程总承包业务实现快速增长，另一方面系公司紧跟国家“双碳”战略，大力开拓新能源和清洁能源市场。

    　　2021 年公司实现归母净利润0.42 亿元，同比下滑17.95%。分季度看，公司Q1-Q4 的归母净利润分别为862.95 万元、417.34 万元、443.36 万元、2454.43 万元，同比变化分别为5.08%、-80.95%、-36.86%、78.12%。归母净利润较上年同期下降的主要原因为扣除股权激励产生的股份支付0.60 亿元，影响净利润0.51 亿元。若不考虑股份支付影响，归母净利润为0.93 亿元，较上年同期 0.51 亿元增长82.38%。

    　　新能源龙头加速布局，海上风电竞争力稳固提升。公司近期公告中标平潭外海海上风电场 EPC 总承包项目，将有助于巩固并提升公司海上风电EPC 市场竞争力，对公司未来经营业绩产生积极影响，促进公司长远发展。

    　　公司2 月11 日发布定增公告，拟募集6 亿元，投资大型新能源综合项目，增强公司在“新能源+储能”方向竞争力，进一步提升公司的盈利能力。

    　　盈利预测与评级：考虑2021 年受股份支付影响，我们下调21 年盈利预测，维持22-23 年盈利预测，预计2021-2023 年的EPS 分别为0.23 元、1.12 元、1.72 元，3 月7 日收盘价对应的PE 分别为193.5 倍、39.9 倍、26.0 倍，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：宏观经济下行风险、储能投资进度不及预期、特高压投资不及预期、EPC 项目落地情况不及预期、智慧运营业务进展低于预期