核心观点：

    　　事件：8 月26 日，公司公告全资子公司威海拓展纤维有限公司（下称“威海拓展”）CCF700G 碳纤维通过装机评审。

    　　点评：航空装备全系列碳纤维供应能力提升，有望拓展定型产品客户，促进稳定持续发展能力。据公司8 月26 日公告，公司全资子公司威海拓展于 2006 年开始研制的 CCF700G 碳纤维（一款兼具T700 级碳纤维的高强性能和T300 级碳纤维优异表面结构性能的碳纤维新品种），基于某重点型号研制需求，自 2011 年开始进入验证过程，并于近日航空工业有关牵头单位主持的评审会中通过装机评审。本次装机评审通过后，公司 CCF700G 碳纤维具备了在航空装备上实现批量应用的条件，使公司除了现有批量交付应用的传统定型产品以外，新增一款配套航空装备用的碳纤维定型产品，扩大了公司业务覆盖的终端客户范围，使公司成为现有航空装备全系列的碳纤维供应商；同时进一步丰富了公司的碳纤维产品线，降低了公司对个别产品的依赖，增强了公司抗风险能力。

    　　核心逻辑：（1）营收端，短看T300 景气延续21 年景气增长，中看下一代主力材料T800、航天壳体配套、风电&储能起量，长看民航C919等；（2）产能端，截至2021 年末公司在建产能5030 吨，包括包头一期在建产能4000 吨、M55J 级30 吨及T700G/T800H 1000 吨，产能供给充足并反映公司较佳的成长空间。

    　　盈利预测与投资建议：预计2022-24 年EPS 分别为1.90 元/股、2.63元/股、3.49 元/股，维持合理价值91.95 元/股不变，对应23 年35 倍PE 估值，维持“增持”评级。

    　　风险提示: 疫情发展超预期，装备需求及交付低预期，政策调整等。