本报告导读：

    　　储能及充电桩是推动能源转型、新能源汽车持续渗透的刚需，在政策指导下增长动能强劲，公司充分受益，业绩迎来爆发。

    　　投资要点：

    　　维持增持评级 。由于在政策刺激下储能及充电桩需求持续高景气，我们上调公司2023-2025 年EPS 至1.36（+0.23）/1.95（+0.31）/2.60（+0.41）元，参考可比公司2023 年平均PE30 倍，给予公司2023 年30 倍PE，下调目标价至40.80（-10.44）元，维持增持评级。

    　　业绩符合预期：公司2023H1 实现营业收入11.02 亿元，同比增长100.9%，归母净利润1.81 亿元，同比增长166.2%，扣非归母净利润1.70 亿元，同比增长164.2%。2023Q2 实现营业收入6.54 亿元，同比增长110.3%，归母净利润1.19 亿元，同比增长162.9%，扣非归母净利润1.13 亿元，同比增长165.2%。

    　　公司储能微网业务爆发式增长。公司2023H1 储能微网业务实现营业收入3.89 亿元，同比增长380.7%，2023Q2 实现营业收入2.22 亿元，环比增长32.9%。我们认为在国内电池价格持续下滑的背景下，储能经济性提升，需求释放，大储及工商业储能有望快速起量，带动公司储能业务加速发展。

    　　政策强刺激，充电桩需求高涨。公司2023H1 充换电服务实现营业收入3.84 亿元，同比增长195.6%，2023Q2 实现营业收入2.29 亿元，环比增长47.7%。国家出台顶层设计提出充电桩适度超前建设，各省市配套出台了一系列补贴措施，显著刺激了充电桩投建热情。叠加海外市场开拓，公司充电桩业务将迎来大幅增长。

    　　风险提示：新能源发展不及预期、竞争加剧、地缘政治环境恶化等。