事件：

    公司于2021 年8 月27 日发布 2021年半年报：上半年实现营业收入 0.99亿元，同比增长70.94%；归母净利润0.05 亿元，同比增长265.08%；扣非后归母净利润0.04 亿元，同比增长95.13%。

    点评：

    公司战略升级取得阶段性成果，经营业绩大幅增长。上半年公司战略升级初见成效，企业加速服务业务发展增速迅猛。截至2021 年6 月底，公司企业加速服务客户数量2800 个，较上年同期增长 366.67%；期末合同订单6978 万元，较上年同期增加201.95%。在服务客户数大幅增长同时，上半年营业收入与营业成本同比增长，较上年同期涨幅分别为98.53%、108.37%。

    企业服务业务客户规模增长5 倍以上，合同订单饱满。公司销售的企服产品获客成本低，服务粘性强，企业客户服务周期得到进一步拉长。公司上半年累计企业服务客户数量5726 个，同比增长536.22%；期末合同订单1.09 亿元，同比增长203.94%。其中，新增的科创知识产权业务发展迅速，在三个月内实现营收828.27 万元，占全部企业服务收入的23.61%，新增合同订单2649.34 万元。据测算，2020 年我国知识产权服务市场规模约为2100 亿元，到2024 年，我国企业服务市场规模将达到75 万亿元，公司科创知识产权产品成长空间广阔，企业服务收入占比有望逐渐提升。

    研发投入大幅增长，推行SaaS 化服务建设。公司大力加码在线平台建设，全面推行服务SaaS 化建设，深度融合企业加速服务、科创服务、知识产权及大数据与生态资源。SaaS 化软件具有低成本、数据共享、安全性高等优势，根据艾瑞咨询预测，2022 年我国SaaS 市场规模将突破千亿元。公司已组建一支百人以上的研发团队，半年研发投入同比增长207.96%，预计SaaS 化服务系统将在2021 年第三季度推出。

    投资建议：我们预测公司2021-2023 年营业收入分别为3.08/5.15/6.73 亿元，对应PS7.02/4.20/3.21X，归母净利润分别为0.24/0.32/0.53 亿元，对应EPS 为0.22/0.29/0.49 元， 首次覆盖，给予“买入”评级。

    风险提示：在线业务进度不及预期、宏观经济波动、行业竞争加剧