智能制造领军，维持“买入”评级

    　　公司是国内工业互联网、智能制造、核心ERP 等领域领军企业，为华为MetaERP核心合作伙伴，有望受益华为MetaERP 推广机遇，我们维持原有盈利预测并新增2026 年盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润为3.20、3.96、4.94 亿元，EPS 为0.78、0.97、1.21 元/股，当前股价对应PE 为21.0、16.9、13.6 倍，维持“买入”评级。

    　　事件：公司发布2023 年报和2024 一季报

    　　2023 年，公司实现营业收入22.54 亿元，同比下降0.75%；实现归母净利润2.54亿元，同比增长1.98%。2024 年一季度，公司实现营业收入5.40 亿元，同比增长4.51%；实现归母净利润0.20 亿元，同比增长216.45%。

    　　业绩短期承压，行业及区域市场开拓进展积极，利好未来业绩释放2023 年泛ERP 板块实现收入12.19 亿元，同比下降1.70%；智能制造板块实现收入8.30 亿元，同比增长2.56%。业绩承压主要系受个别大客户数字化投入放缓，部分项目验收确认节奏放缓，存货有所增加，以及销售市场活动加大导致销售费用上升影响。2023 年订单同比增长8.7%，公司从行业及区域双维度积极开拓增量市场，其中北方、西南市场增速显著，北方区域订单全年同比增长34%，西南区域订单同比增长171%；新能源领域客户订单同比增长137%。全年新增客户数超过230 家，占总客户数比为21.66%，为未来持续扩大市场打下良好基础。

    　　MetaERP 核心合作伙伴，放量推广值得期待

    　　4 月20 日，华为宣布自主可控的MetaERP 研发获得成功，举办“英雄强渡大渡河”MetaERP 表彰会，公司作为华为MetaERP 核心合作伙伴出席誓师大会并获表彰。根据2023 年报，公司自研平台成功完成央企国外主流ERP 部分应用模块替换，年内大规模切换上线，证明平台在安全性、稳定性、可靠性方面得到行业认可。我们看好公司技术积淀及与华为合作，有望开启央国企市场新成长曲线。

    　　风险提示：MetaERP 推广不及预期；市场竞争加剧；公司研发不及预期等。