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赛意信息(300687)机构评级研报股票分析报告

 
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赛意信息(300687)2023三季报点评:单季度利润反转 低点已过

http://www.chaguwang.cn  机构:国泰君安证券股份有限公司  2023-11-08  查股网机构评级研报

  本报告导读:

      公司单Q3 利润实现反转,单季度利润率为近年新高。并购思诺博为公司打开北方区和央企市场大门,有助于未来MetaERP 推广。

      投资要点:

      下调目标价至 31.67 元,维持“增持”评级。根据我们对行业景气度的判断和三季度数据,下调盈利预测,预计2023-2025 年EPS 分别为0.69(-0.09)、0.92(-0.12)、1.16(-0.16)元。参考可比公司2024年平均34.54 倍PE,下调目标价至31.67 元,维持“增持”评级。

      业绩符合预期,单季度利润增速反转。2023 年前三季度公司实现营业收入16.82 亿元,同比增长0.99%,实现归母净利润1.28 亿元,同比下滑15.86%。其中单三季度实现归母净利润1.06 亿元,同比增长25.15%,较上半年的-26.27%有明显提升,单季度净利率高达17%。

      单季度利润增速出现反转,整体业绩符合预期。

      毛利率稳步上行,费用控制初见成效。公司前三季度毛利率为33.09%,其中单三季度毛利率为40.10%,较上年同期大幅提升6.21pct。公司持续推进智能制造业务以及泛ERP 自研产品中的产品化程度,毛利率持续处于上行通道,产品化逻辑再一次得到验证。同时公司在年中加大费用控制力度,前三季度管理费用率下降1.19%,毛利的上行和费用率的下行共同导致单三季度盈利能力的提升。

      并购思诺博,切入央企市场,受益MetaERP 推广。第三季度公司公告收购北京思诺博100%股权,加强公司在原先薄弱的北方地区以及央企市场的业务布局。如同过去的ERP 客户导流智能制造业务一样更多的央企客户也有利于公司MetaERP 实施业务未来的市场推广。

      风险提示:竞争加剧风险、人力成本上升风险

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