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赛意信息(300687)机构评级研报股票分析报告

 
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赛意信息(300687):半年度业绩符合预期 自主MES系统领军拐点可期

http://www.chaguwang.cn  机构:国盛证券有限责任公司  2023-09-12  查股网机构评级研报

  事件:2023 年8 月30 日,公司发布2023 年半年度报告,实现营业收入10.57亿元,同比增长3.05%,实现归母净利润0.22 亿元,同比降低67.30%,业绩符合预期。

      业绩符合预期,持续重视研发投入。1)2023 年上半年,公司实现营业收入10.57 亿元,同比增长3.05%,实现归母净利润0.22 亿元,同比降低67.30%,业绩符合预期。2)分业务来看,泛ERP 业务实现收入6.37 亿元,同比增长0.94%;智能制造板块业务实现收入2.80 亿元,同比增长2.34%。3)2023 年半年度公司销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别为7.3%/6.8%/14.1%/0.5%,同比分别+1.1/-0.6/+2.3/+0.7pct。其中,公司加大研发创新领域投入,2023H1 研发费用1.49 亿元,同比增加23.6%。

      工业数字化应用趋势向好,公司MES/MOM 市场地位领先。1)行业方面,2022 年中国全部工业增加值突破40 万亿元大关,占GDP 比重达到了33.2%,制造业增加值占GDP 比重为27.7%,制造业规模已连续13 年居世界首位,中国工业体系进一步健全,工业规模不断壮大,工业产业结构持续优化,数字化应用日益广泛,公司所处市场趋势向好。2)市场地位方面,据IDC 在2022 年10 月份发布的中国制造业MES 市场分析及厂商份额报告,公司在高科技电子及计算机通信方面份额排名第一,占比7.6%;在装备制造MES 解决方案厂商份额中排名第二,占比4.2%,标志着公司在智能制造MES/MOM 领域的行业领先地位获得市场认可。

      深度参与华为自主ERP 软件开发,共推智能制造云+ERP 产品。1)赛意信息作为华为深度合作伙伴、华为云同舟共济合作伙伴,携手华为共同发起全国首个基于数字赋能的828B2B 企业节。2)华为内部的ERP 系统已经部署上线了700TB 的Gauss 数据库,替代了原有的Oracle;华为终端云部署上线了6PB 的Gauss 数据库,替代了原有的MySql。这些是交易型数据库,是数据库产品中最难攻克的。3)2022 年9 月,公司完成了对易美科51%股权的收购,涉及ERP、EAP 及PCB 等领域,此举并购不仅帮助公司快速获得行业深度关键技术,并且加速公司在PCB 垂直行业的工业数字化领域布局,扩大了公司在该行业的智能制造及数字化市场份额。

      维持“买入”评级。根据关键假设及近期公告调整盈利预测,预计2023-2025年营业收入分别为27.68/34.68/43.94 亿元, 归母净利润分别为3.02/3.87/5.11 亿元。维持“买入”评级。

      风险提示:政策受益程度不及预期;金融上云进度不及预期;资本市场景气度不及预期。

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