事件描述

    　　公司发布2023 半年报，2023H1 公司实现营收10.57 亿元，同比增长3.05%，实现归母净利润0.22 亿元，同比减少67.3%；实现扣非归母净利润0.12 亿元，同比降低78.71%。单Q2 维度，公司实现营收5.40 亿元，同比增长1.11%，实现归母净利润0.40 亿元，同比减少26.27%，实现扣非归母净利润0.32 亿元，同比减少34.37%。

    　　事件评论

    　　横向对比看，赛意信息业绩表现处于中等偏上水平。23H1 宏观经济景气下行，企业端信息化开支意愿骤减。横向对比业内ERP 实施、智能制造、软件外包等项目型企业，赛意信息成功实现营收正增长与现金流入流出大体平衡，实际表现处于中等偏上水平。行业低谷出清过程中，营收指标较利润更加重要，公司2023H1 实现营收10.57 亿元，同比增长3.05%，较大多项目实施型公司表现较好。此外，从存货角度出发，同比看公司存货也有6.85%的增长，为公司后续营收持续上行提供保障。

    　　分产品来看，2023H1 公司泛ERP 实现收入6.37 亿元，同比+0.94%；智能制造实现收入2.80 亿元，同比+2.34%。泛ERP 与智能制造业务增速差距的减小主要来自于上半年部分大型客户ERP 项目的率先突破，这与公司年初战略布局关系较大。考虑到2022 年公司在新能源、半导体等高端制造领域均有布局，后续期待新兴板块的订单增长能对公司整体订单实现抬升。

    　　毛利率下滑基于战略调整，费用端将适当收紧。2023H1 公司毛利率较去年同期下滑2.84pct 达到28.94%，其中泛ERP 毛利率下滑2.69%，智能制造毛利率下滑2.27%，泛ERP 与智能制造毛利率下滑幅度大致相当。毛利率下滑主要源自于公司放宽订单毛利率标准，以尽可能保证订单增长，后续伴随下游制造业景气度逐步回暖，公司毛利率有望重新回到上行轨迹。费用端维度，公司存在下半年控制人员增长可能，景气度下滑背景下费用控制是必然行为。

    　　风险提示

    　　1、下游制造业修复不及预期；

    　　2、AI 产品研发进度不及预期。