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赛意信息(300687)机构评级研报股票分析报告

 
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赛意信息(300687)2023年半年报点评:业绩短期承压 静待需求拐点

http://www.chaguwang.cn  机构:民生证券股份有限公司  2023-09-06  查股网机构评级研报

  事件:8 月29 日晚间,公司发布2023 年半年报:报告期内,公司实现营业收入10.57 亿元,同比增长3.05%;实现归母净利润2214 万元,同比减少67.30%;实现扣非归母经净利润1229 亿元,同比减少78.71%。

      点评:

      宏观因素影响下游去需求,业绩短期承压。1)泛ERP 业务:上半年实现收入6.37 亿元,同比增加0.94%,占收入比重为62.30%,毛利率26.53%,同比减少2.69pct;2)智能制造业务:上半年实现收入2.80 亿元,同比增加2.34%,占收入比重为22.49%,毛利率39.70%,同比减少2.27pct。

      自研产品占比提升、交付模式成熟,综合盈利能力预期品质上行。公司于2012 年面向市场提供以“S-MES”为核心的智能制造产品,并依托长期积累的丰富应用场景数字化经验,自主研发了一套完整的工业管理软件(S-MOM)。公司对于自主研发产品高度重视,不断强化自有产品研发投入,自研产品占比有望持续提升。另一方面,公司持续探索远程交付,ODC 交付模式不断成熟。自研产品占比提升+ODC 交付模式不断成熟,能够驱动公司整体毛利率持续提升,综合盈利能力预期品质上行。

      积极布局AI 产品及方案。公司将持续深入制造场景,为制造行业客户提供针对工艺工程AI 自动化、AI 质检、供应链的智能优化等细分场景,提供“开箱即用”的模型服务。同时,公司联合华为工件的盘古制造大模型能够提供制造需求理解、工艺标准文档生成、工业软件代码生成、产供环节视图识别、产供环节智能计划5 大技能,覆盖研发、生产、供应等核心环节,为智能制造打造坚实AI底座,通过大模型+天筹AI 求解器的智能建模能力助力数实融合。

      投资建议:华为MetaERP+自研产品占比提升+AI 提质增效三轮驱动,公司有望迎来黄金升级周期,静待需求拐点。预计公司2023-2025 年分别实现营业收入26.34、32.98、40.54 亿元,实现归母净利润3.10、4.00、4.99 亿元,当前股价对应2023-2025 年PE 分别为31、24、19 倍。看好公司业务前景,维持“推荐”评级。

      风险提示:政策落地不及预期;AI 技术发展不及预期。

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