事件：2022 年11 月7 日，在深圳举办的华为全联接大会上，华为云CEO 张平安称，华为内部的ERP 系统等底层IT 系统实现了国产创新。

    　　华为云+GaussDB 技术突破助力，关键业务系统ERP 实现自主化改造。1）根据经济参考报介绍，华为云自研创新的GaussDB 数据库，已经在工行、招行、邮储等大型银行的核心业务系统上线使用。其中，邮储银行的新一代分布式核心系统基于GaussDB 数据库，为全行6 亿多个人客户提供日均20 亿笔的处理能力，联机交易处理效率提升一倍，批处理效率提升33%。2）华为内部的ERP 系统已经部署上线了700TB 的Gauss 数据库，替代了原有的Oracle；华为终端云部署上线了6PB 的Gauss数据库，替代了原有的MySql。这些是交易型数据库，是数据库产品中最难攻克的。

    　　华为顶级战略合作伙伴，共推智能制造云+ERP 产品。2019 年公司获得华为顶级战略合作伙伴殊荣。公司是国内顶级的提供基于SAP、ORACLE 等成熟套装ERP 软件的解决方案供应商，也深度参与华为自主ERP 软件开发多年，后续将充分受益于自主产品的推广。

    　　智能制造国家级政策驱动，SMOM 制造云产品驱动成长。1）2022 年1 月12 日国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，2020 与2025 年我国数字经济核心产业增加值占国内生产总值（GDP）比重分别达到7.8%与10%，其中，工业互联网平台应用普及率计划从14.7%提升至45%，渗透率大幅增长。2）公司智能制造及工业物联网业务领域收入将成为收入增长的主要贡献。公司面向市场提供的S-MOM制造运营套件在开放性平台化的基础上，形成“标准平台+行业套件包+配置化服务”

    　　的业务模式。公司专注于高景气度行业的客户拓展，在PCB 半导体、泛家居、通信电子及相关零部件等行业持续深耕。目前，大型头部制造业企业通常具有多地点多工厂性质，首次项目通常以单工厂为切入，以多工厂推广进行复制，因此S-MOM 等标准化产品有望加速推广。

    　　维持“买入”评级。根据关键假设及近期公告，预计2022-2024 年营业收入为26.37/35.53/47.30 亿元，归母净利润为3.40/4.75/6.46 亿元。维持“买入”评级。

    　　风险提示：MES 推进不达预期；企业IT 投入不达预期。