智能制造高景气，维持“买入”评级

    公司是国内工业互联网及智能制造、核心ERP 及业务运营中台等领域领军企业，有望受益行业高景气，我们维持原有盈利预测，预计2022-2024 年归母净利润为2.87、3.64、4.60 亿元，EPS 为0.72、0.91、1.15 元/股，当前股价对应PE 为42.3、33.3、26.4 倍，维持“买入”评级。

    事件：公司发布2022 年三季报，单三季度收入增长加速公司发布2022 年三季报，公司2022 年前三季度实现营业收入16.66 亿元，同比增长21.86%；实现归母净利润1.53 亿元，同比增长15.32%。单三季度实现营业收入6.40 亿元，同比增长28.11%；实现归母净利润0.85 亿元，同比增长9.98%，单三季度收入增长加速。

    毛利率持续提升，加码研发销售投入利好未来业绩释放2022 年前三季度，公司毛利率为32.59%，同比2021 年同期增加1.01pct，较2022年上半年环比增加0.81pct，规模效应持续兑现。公司加码研发营销投入，积蓄充沛成长动能。前三季度公司销售费用同比增长38.55%，销售费用率为6.28%，同比提升0.76pct，主要系公司积极加快市场拓展；管理费用同比增长49.43%，管理费用率为7.24%，同比增加1.34pct，主要系股份支付费用增加；研发费用同比增长41.11%，研发费用率为10.86%，同比增加1.48pct，主要系公司加大研发创新投入。

    发布股权激励计划，彰显长期发展信心

    9 月30 日，公司发布2022 年限制性股票激励计划(草案)，拟向171 名中层管理人员和核心技术业务人员授予限制性股票500 万股，占公司股本总额的1.25%。

    授予价格为21.80 元/股。公司考核目标为，以2022 年为基数，2023-2025 年剔除股份支付影响的归母净利润增速分别不低于15%、32.25%、52.08%。我们认为本次激励计划覆盖面较为广泛，有利于稳定核心团队，支撑公司长期业绩释放。

    风险提示：疫情反复风险；智能制造及国产替代不及预期；公司研发不及预期。