事件描述

    公司发布三季报，2022Q1-3 公司实现营收16.66 亿元，同比增长21.86%，单Q3 实现营收6.4 亿元，同比增长28.11%；Q1-3 实现归母净利润1.53 亿元，同比增长15.32%，单Q3 实现归母净利润0.85 亿元，同比增长9.98%；Q1-3 实现扣非归母净利润1.39 亿元，同比增长10.64%，Q3 实现扣非归母净利润0.81 亿元，同比增长7.67%。

    事件评论

    需求不景气背景下，业绩增速放缓。受疫情压制需求等因素影响，消费电子与半导体封装等行业智能化需求减弱。下游行业不景气背景下，公司Q3 放宽一线人员报价区间，促使2022Q3 营收增速（28.11%）环比Q2（9.88%）上行。但客户压价背景下2022Q3 单季度毛利率（33.89%）较2021Q3（37.06%）有所降低，并直接导致Q3 归母净利润增速环比有所降低，由Q2 的21.46%降低至Q3 的9.98%。

    同受不景气影响，新增订单增速略减。2022Q3 公司合同资产达到0.55 亿元，同比下降25.33%，合同负债达到0.65 亿元，同比下降12.2%，且二者均较2022Q2 绝对值环比降低，新增订单增速略减。

    各项业务正常推进，费用端承受一定压力。公司各项战略规划受疫情封控等影响较小，仍在持续推进。销售费用由2021Q1-3 5.52%上升至2022Q1-3 6.28%，华东销售人员扩张仍在进行；管理费用由2021Q1-3 5.9%上升至2022Q1-3 7.24%，制度变革持续推进，叠加股份支付费用影响，管理费用短期内仍将处于高位；研发费用由2021Q1-3 9.38%上升至2022Q1-3 10.86%，自2020/2021 年募资后研发投入仍在持续加大。

    现金流有所改善，回款能力仍处于低位。伴随催款力度加大，公司2022Q1-3 实现经营活动现金流量净额0.24 亿元，较2022H1 （-0.38 亿元）有所改善，销售商品及提供劳务获得的现金流入占营收比重由2022H1 的94.32%回升至2022Q1-3 的95.29%，但仍处于低位，疫情反复背景下，现金流仍存在较大压力。期待LTC 回款制度后续效果。

    风险提示

    1、疫情反复风险；

    2、宏观经济波动风险。