核心观点：

    　　公司披露22 年Q1 业绩预告。22Q1 实现营业收入4.77 亿元~5.06 亿元，同比增长25.01%~32.59%；扣非归母净利润778 万元~1028 万元，同比变动-8.36%~+21.07%。

    　　疫情对公司业务的影响可控，Q1 收入增长略超预期。此前市场普遍担心疫情将对公司一季度业绩形成较大压力。但我们在3 月以来的周报中，持续强调赛意信息是少有的不太受疫情影响的公司，Q1 业绩预告验证了此判断。1.从公司角度看：（1）主要客户分布在二三线发达地区和大城市郊区，而非本次疫情防控影响更大的沪深城市中心；（2）疫情也会加速客户对远程交付的接受程度，随着公司产品成熟度的提升，远程交付实施得以逐步实现；（3）实际在3 月中下旬，深圳地区已逐步恢复正常，公司业务也将很快回到正轨。2.我们在22 年1 月深度报告《格局优于彼时ERP 行业，公司崛起正当时》中强调，下游MES 的低渗透率和客户之间因竞争加剧而寻求差异化竞争的动力是行业发展主要驱动。因此，我们判断，疫情对新增订单的影响会更小，公司一季度的新增订单或将有亮眼的表现。

    　　扣非利润增速不高，判断或主要受费用影响。1.从历年业绩来看，Q1扣非利润在全年的占比较低，Q1 业绩并非全年扣非利润的重要参考。

    　　2.扣非利润增速不高或主要因为公司产品研发及实施交付人员在21 年及22Q1 有较大增长，而这实际也说明公司对行业景气度以及自身竞争力有较强信心，或能从侧面验证我们对公司22Q1 订单的乐观预期。

    　　盈利预测与投资建议。预计22 年～23 年归母净利润分别为3.40 亿元、4.59 亿元，同比增速分别为49.0%、34.9%。我们维持公司每股合理价值约38.51 元/股的判断，维持“买入”评级。

    　　风险提示。核心客户业务受外部环境影响，IT 支出波动；行业竞争加剧，公司自有产品推广及迭代不及预期。