事件

    10 月24 日，公司公布2022 第三季度业绩报告，2022 前三季度实现收入5.99 亿元（-7%）；实现归母净利润2.24 亿元（+27%）；扣非净利润1.12 亿元（-25%）。

    2022 年第三季度公司实现收入2.07 亿元（-16%）；实现归母净利润1.35 亿元（+107%）；扣非归母净利润4451 万元（-27%）。

    点评

    国内市场因疫情销售受到影响，未来有望逐季改善。2022 年前三季度，公司海外业务继续保持高速增长，实现营收9,016 万元，同比增长31%；国内受部分城市疫情影响，叠加各地隔离政策等因素，异地就医及医疗机构肿瘤患者就诊受限，对公司国内市场销售造成一定影响，未来随着疫情防控有力，有望逐季改善。

    公司重视研发投入，经营指标健康。前三季度公司研发费用率为20.28%，同比提升3.26pct，现建有厦门、上海双研发中心，公司一如既往高研发投入有望持续为未来发展增添新动力。前三季度财务费用-1425%，主要系汇兑收益所影响。 公司资产处置收益9455 万元，主要系转让SDC2 及相关知识产权产品所致。

    与多家龙头药企进行合作，有望协同推动产品销售。公司10 月与百济神州达成伴随诊断战略合作。根据协议，艾德生物自主研发的HER2 基因IHC 和FISH 检测试剂盒将作为伴随诊断支持百济神州在研项目在中国的注册递交，助力肿瘤精准诊疗的发展。有望推动伴随诊断产品的持续放量。

    盈利调整与投资建议

    考虑公司业绩情况，考虑公司SDC2 产品权益及子公司股权转让对业绩的影响，我们下调公司22-24 年盈利预测7%，31%，29%。

    预计公司22-24 年归母净利润为2.79 亿元、2.64 亿元、3.39 亿元，同比增长17%、-6%、29%；

    22-24 年公司对应EPS 分别为0.70、0.66、0.85 元，对应当前PE 分别为35、37、29 倍。维持“增持”评级。

    风险提示

    行业政策变动风险；行业竞争加剧风险；汇率变动风险等。