维持“增持” 评级。公司2021 前三季度营收6.46 亿元(+33.41%)，归母净利润1.77 亿元(+39.98%) ，扣非后归母净利润1.62 亿元(+58.19%)，业绩略超预期。维持2021-2023 年EPS 为1.10/1.46/1.94,考虑公司稀缺性和长期成长性，维持2022 年PE 70X，维持目标价为102.7 元，维持增持评级。

    　　三季度业绩仍有较好增长。公司2021Q3 单季营收2.47 亿元(+22.78%)，Q3 收入恢复明显，2021Q1-3 收入增速两年CAGR 分别为20.7%/23.9%/29.8%，虽然Q3 本土局部地区出现疫情反复，但公司凭借深耕伴随诊断的多元化业务结构(检测服务、技术服务)及海外业务拓展，仍实现较好增长。2021Q3 预计主要受益9 基因替代+KNPB+BRCA 持续放量，同时海外持续高增长，且日本11 基因也在积极进展。

    　　公司整体费用控制良好。公司毛利率83.93%(-3.46pct)，主要因联检产品销售额增加、检测服务成本增加所致；21Q3 归母净利润0.65 亿元(43.92%)，扣非后归母净利润0.61 亿元(+61.98%)。21Q3 利润增速高于收入，主要有赖于股权激励摊销费用自21Q2 以来已有大幅度减少，此外公司单季度间费用率有常规性波动，销售费用0.75 亿元(+12.15%，销售费用率-2.88pct)、管理费用0.17 亿元(-18.19%)、研发费用0.41 亿元(+21.81%)，费用管控良好。

    　　催化剂：靶向药放量；精准治疗流程更趋规范；新产品获批上市。

    　　风险提示：伴随诊断渗透率提升不达预期；新产品研发的不确定性。